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2014年6月24日 星期二

談國論企 - 黎偉成 2014年6月24日

談國論企 - 黎偉成 2014年6月24日

即市新聞
24/06/2014 10:26
《談國論企-黎偉成》經濟二季度改善促企業固投穩增和看俏前景
《談國論企》中國的全國固定資產投資(不含農戶.下同)於2014年1-5月份似乎增

長放慢,唯是此為(1)採礦業得改善投資情況所拖累,但(2)具高增值能力的製造業,(3

)電力、石油和天然氣開採業等能源或次能源等行業以及(4)鐵路等交通運輸業的固投不斷提

速成長,配合規模以上工業增加值之穩增,意味工商各業對商情以至整體國民經濟的前景感到信

心。要是以美國和歐洲等主要市場的外需有較為明確的改善,將有利於中國的工商業爭取更為可

觀的出口新訂單及強化固投的力量。
*高增值製造業快增及能源復增有良好啟示性*
來自中國國家統計局的最新資料,全國固定資產投資於2014年1-5月份達

15﹒3716萬億元的同比增長17﹒2%,無疑較1-4月份10﹒7078萬億元的

17﹒3%漲幅要低,卻只是少增0﹒1個百分點,相對於1-4月份之比1-3月份

9﹒1319萬億元的17﹒6%漲幅少增0﹒3個百分點,1-3月份較1-2月份之

17﹒9%也少增0﹒3個百分點,均高於多個主要經濟環節之增,可在一定程度反映出固投仍

基本保持穩中向俏,且見之於多個方面:
(一)具高度增值能力的製造業的固投力度甚強,特別是(1)電氣機械和器材製造業的固

投於1-5月份達3479億元的同比增長17﹒1%,不僅較1-4月份2436億元的

15﹒7%漲幅要多增1﹒4個百分點,且5月份所達的1073億元不僅較4月份的883億

元的月環比增加190億元或21﹒51%,表現當然遠優於1-3月份的10﹒3%和1-2

月份的8﹒7%升幅,故電氣機械和器材製造業增加值於5月份的同比增長8﹒9%,即使較4

月份的11﹒2%、3月份的10﹒4%和1-2月份的11﹒9%漲幅為低,而此一行業的固

投與生產兩方面表現良佳的製造業之一,相信生產該會是短暫時期的調節,前景仍有值得憧憬之

道也。
至於(2)計算機、通信和其他電子設備製造業的固投於1-5月達2658億元的同比增

長12﹒8%,則較1-4月達1934億元的15﹒1%漲幅少增2﹒3個百分點,但5月份

涉資仍達724億元,較4月份的631億元的月環比要多93億元或14﹒7%,問題仍遜之

於1-3月份的13﹒3%和1-2月份的17﹒5%漲幅,估計是受困於行業的生產於5月份

只升9﹒9%,低於4月份的11﹒4%、3月份的15﹒3%漲幅,仍然高於1-2月份的8

﹒9%漲幅,卻仍保反覆中仍以較快擴張為基調。(3)通用設備造業固投3942億元的同比

增長17﹒4%,低於1-4月份2801億元的18﹒7%而高於1-3月份的12﹒7%漲

幅,唯是其5月份的生產同比增長10%,較4月份的8﹒8%幅要多增1﹒2個百分點,暫不

用過於憂疑。(4)專用設備製造業的固投持平於1-4月份的同比增長12﹒9%,僅低於1

-3月份的13﹒1%升幅0﹒2個百分點。
需要指出的另一個重點,為(二)能源與次能源等行業的固定資產投資亦普見改善,並尤以

(5)電力、熱力、燃氣生產和供應業的固投於1-5月份達4943億元的同比增長

17﹒9%,較1-4月份3369億元的13﹒5%漲幅多增4﹒4個百分點,而1-3月份

增14﹒8%和1-2月份的升幅僅為7﹒9%,和(6)石油與天然氣開採業的固投979億

元的同比增長19﹒3%,較1-4月份645億元的18﹒3%漲幅要多增整整1個百分點,

和高於1-3月份的18﹒7%與1-2月份的升幅,加上原油加工量的同比增加的3﹒5%,

略低於4月份的3﹒8%約0﹒3個百分點,卻高於3月份的2﹒6%漲幅,甚至確認扭轉1-

2月份減少1%之劣況,亦有一定良性的啟示性。
*國家力擴鐵路基建投資漸惠鐵路設施製造業*
(三)交通運輸、倉儲和郵政業的固投1﹒2144萬億元的同比增長21﹒9%,高於1

-4月份8504億元的19﹒8%、1-3月份的20﹒4%和1-2月份的21﹒1%漲幅

,並未受「困」於(7)鐵路運輸業的固投1459億元的同比僅增8﹒3%,比1-4月份1

079億元的8﹒6%、1-3月份的15﹒9%和1-2的16﹒8%升幅要低,卻並不顯示

行業的前景不理想,理由為政府於4月份已定訂出全年的鐵路基建投資額度,鐵路總公司所部署

的投資規劃更高於此,但受惠者先為鐵路的基建企業,然後才是鐵路運輸系統和設備等,故有滯

後之慨;而(8)道路運輸業7322億元的同比增長24﹒3%,較1-4月份5144億元

的23﹒9%、1-3月份的23%升幅要高,略低於1-2月份的24﹒5%。

問題在於(四)採礦業的固投仍有待提振:1-5月份累計4018億元的同比增長

7﹒4%,較整體固定資產投資所增的17﹒2%要低9﹒8個百分點之普,特別是煤炭開採和

洗選業的固投979億元的同比減少3﹒7%,較1-4月份860億元的1﹒4%減幅多減2

﹒3個百點,而1-3月份增6﹒2%和1-2月份更增10﹒3%。

《資深財經評論員黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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