對沖國度 - 黃國英 2014年6月24日
出現急跌的原因，是市場原先對可能下跌的戒心不足，而且市場上累積不少衍生工具，它們的止蝕指令會在價格下跌時被一路引發，形成向下的漩渦。
而且價格的變動，是會帶動投資者的情緒，走勢與情緒變化，兩者互為因果，造成惡性循環。當跌勢轉急，投資者便開始尋找下瀉的理由，甚至認為是與民間投票的形勢相關。
其實面對現時的市況，不需要太過緊張。過去數年間，投資者已經見盡國際上的大場面，不用在出現少許跌幅下，便成為驚弓之鳥。現時低波幅已經是市場的常態，多數投資者既不會太過樂觀，也不會過分悲觀，所以市場整體的波動性，可謂每況愈下。
可留意太陽能股
好像昨日這種因為市場一時缺乏防備，而出現的升跌，相信只會繼續維持一段短時間。在完成整固之後，預期港股會再度在一個上落區間中波動，單日的波幅重返大約只有兩百點左右，當然這個上落區間，與早前相比是有所下降。
應對現時的市況，是不必心急買入，要在這種環境中保持心境穩定，可以再多等候兩、三日，因為現在接近港股期指結算日，而且季度結將至，可以等到月底時，才決定是否買入及出手的對象，也不算太遲。
如果真是一定要開盤，則建議暫時只下一注，對象方面可以考慮小注買入太陽能股。整體而言，預計港股會在短期內再跌多一段，但是當跌至22,500點水平左右，已經會有比較有力的支持。
至於回落後，當投資者將風險水平下降的拆倉潮完結後，估計波幅會重新下降，之後不外是上落市，只是波動的區間下移一格而已。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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