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2014年6月30日 星期一

股海風雲 - 雷雨 2014年6月30日

股海風雲 - 雷雨 2014年6月30日
JOYCE具私有化誘因
2014年06月30日
老牌時裝品牌零售商JOYCE BOUTIQUE(647) 本月20日公佈2014年度(3月年結)全年業績後,股價上周表現平穩,一度升至0.58元,平收0.56元,10天平均線上周三升越20天線後,周五已觸及50天線,中期升浪蓄勢待發,有望升試0.80元,(上次高位0.75元),預期升幅43%,現階段可候成交轉熱時跟進。

JOYCE 14年營業額達13.39億元,增5.9%,主要是期內在內地增設三間新店,令內地營業額增達14.6%,加上租金減免效應,毛利率有所增加,虧損由上年度的3140萬元縮減至280萬元,應是內地來年度出現收益的先兆,但由於須提高折扣優惠清貨,整體盈利仍難免下降4.1%至6168萬元,與上年度少賺57.4%比較,明顯改善。以每股盈利3.8仙計,現價市盈率15倍,與時裝龍頭普拉達(PRADA,1913)市盈率21.1倍比較,折讓29%。

淨現金佔股價一半
現價留意JOYCE兩個理由:一是預測2015年度盈利可望恢復增長,二是私有化誘因一直存在。

JOYCE過去一年,在增設分店、與名牌合作及媒體平台運作方面都取得很大進展,為未來盈利恢復強勁增長打穩基礎,JOYCE上年度增設三間分店至五十間,為著名國際品牌Stella McCartrey(前披頭四成員保羅麥卡尼女兒)開設首間香港專門店,已於去年八月在中區置地廣場開業,第二間則在九月於海港城開業,第三間則計劃今年八月在銅鑼灣崇光百貨開幕,而Alexander Wang第二間專門店亦同月啟業,JOYCE推廣活動積極而頻密,Instagram追隨者年內勁增兩倍,facebook、WeChat與YouTube平台亦廣受歡迎。種瓜得瓜,種豆得豆,有關活動與推廣料可刺激業務更為活躍。

JOYCE現價市帳率1.30倍,比普拉達的4.91倍,折讓74%,而資產淨值中有4.62億元為淨現金(全無借貸),每股已佔0.284元,為股價的50%,加上大股東吳光正持有72.9%,相對會德豐(020) 與九龍倉(004) 市值,微不足道,相信遲或早會將交投偏靜的JOYCE私有化。

雷雨
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