國際視野 - 王冠一 2014年7月24日
澳股造好 喜中見憂 2014-07-24
澳洲股市周三再創六年新高，標普ASX 200指數一度逼近5600點。不少分析指出，澳洲股市近日回勇，除因為跟隨外圍大市氣氛向好之外，市場又開始憧憬中國即將重建對資源進口的需求，因而拉動澳洲資源股上揚。
不過，值得留意的是，澳股造好，一方面是由於優質股票供應其實愈來愈少， 另一方面由於市場對股票的需求愈來愈大所致。 股票供應面方面，澳洲上市企業為了提升每股價值，回購股份活動愈趨普遍，然而，此舉則令大市流通的股份數目不斷減少。
另一方面，近年外資的「便宜錢」紛紛湧入，積極物色優質上市企業的併購機會。被收購的澳洲上市企業，有機會被私有化並除牌，結果又令大市股票數目進一步減少。最後，澳洲上市企業增資擴股的活動減弱、加上IPO活動又乏善足陳 (即使今年IPO集資金額已達50億澳元，超越去年全年的13億；但由於缺乏國際知名的企業品牌上市，大市的新股始終供不應求) 。
澳洲的零售藍籌股David Jones，剛剛被南非的超市集團Woolworths收購； David Jones在本月18日正式被剔出標普ASX 200指數的成份股，由寵物醫療集團Greencross替補。由此可見，日後可能會有更多知名的澳洲企業品牌，成為被吞併的對象。
除了優質澳洲股票買少見少之外，資金對澳洲股票的需求則愈來愈大。目前澳洲企業僱主，每年的退休基金供款相當於集團員工薪酬的9.5%，這些退休基金通常以投資澳洲本土股票為主，形成一股強大的澳股購買力；加上外圍造好，更多外資流入追逐澳股。有分析估計，目前澳股的預測市盈率為15.4倍，較美股標普500指數的16.6倍，還要便宜，試問澳洲股市怎有不升之理？
有分析指出，今年底標普ASX 200指數，有望升至6000點水平，即年底前距今尚有8％的升幅！然而，澳洲股市這是頗為不健康的「乾升」現象。況且，根據瑞信資料，目前澳洲股市整體規模約1.5萬億澳元，錄得八年來首度萎縮，主要是因為大市新增的股本，不足以彌補大市減少的股本所致；這個缺口目前估計達20億澳元，是2006年來首次出現缺口。
另外，標普ASX 200指數當中，金融類與資源類的成份股，目前佔指數比重超過60％ (相比2004年時的51％，比重更大)，意味澳洲股市的行業風險正在增加，對金融及資源市場消息尤其敏感。換言之，澳股的後市有機會變得更加波動。對投資者來講，今後投資澳洲股票，還是要小心為上。
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