對沖國度 - 黃國英 2014年7月28日
亞馬遜
亞馬遜或已轉勢
亞馬遜一向的打法,是用回流的現金繼續谷大生意,準備日後稱霸,故盈利從來不重要。今次大跌,問題出在營業額,而這方面可能有結構性風險。
以前常常說Best Buy是亞馬遜的陳列室,現在則輪到亞馬遜變成其他行家的陳列室,流量必然是亞馬遜稱霸,但睇完揀完之後,才去特定產品價格更平的電子商戶落單購買,因此自己會對這隻昔日強股避之則吉,投資者很可能會對亞馬遜逐漸失去耐性。
港股已炒出氣勢,當市場玩水向低流,表面看來偏低的中港股票,絕對有條件繼續升浪,千萬不要逆市沽期指,要對沖只宜買個股Put。目前最好的策略是不要心多,保持專注,一路以A股產品的衍生工具作為主力,而用注碼控制風險。
上周五開始出現個別股票回落,甚至國指也表現一般,可是A股ETFs則在大成交下,接近段段快放。始終滬港通在即,沒有理由貴價H股如此強勁,A股還是低迷,遲早一定拉起A股,以AH差價及A股ETFs溢價推算,至少仍有5%所謂安全邊際可以博。
由於A股ETFs市場深度非常好,買大一點完全無難度,與其在個別股票之間度來度去,也不會有特別勝算,倒不如簡簡單單博A股一路回升。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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