談國論企 - 黎偉成 2014年7月4日
即市新聞
04/07/2014 10:16
《談國論企－黎偉成》服務建築業商務活動放緩且新訂單低減
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０１４年６月份，不僅未能延續５月份及４
月份之二連升態勢，且(Ｉ)服務業的商務活動及新訂單受到住宿業、餐飲業、居民服務與修理
業續見收縮之困，均見回落，而(ＩＩ)建築業的商務活動即使再度稍為加快膨脹速度，新訂單
仍未見提振。國務院總理李克強於《政府工作報告》中指出’擴大內需是經濟增長的主要動力，
也是重結構調整’，相信政府會陸續出台扶持服務行業的政策性措施，使之有更大和更廣的發展
空間，支持實體經濟的穩中求進的成長。
＊批發業擴張似意味零售業有可能再提振＊
來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(ＣＥＬＦ)聯合發布的最新資料
，非製造業於２０１４年６月份僅達５５(見表一)，較對上一個月之５５﹒５要低０﹒５個百
分點，未能延續５月份和４月份５４﹒５月環比分別增加出現環比增加０﹒７個百分點與０﹒３
個百分點的良佳形態，唯是仍能夠與３月份持平和略低於５月份而成為２０１４年前六個月之第
二高水平，而整體非製造業的發展，則尚能夠保持反覆向好和個別行業有提升：
先談(一)服務業，最是惹人注目處為(Ａ)商業活動指數於６月份達５３﹒５，較對上一
個月的５５﹒４要低０﹒９個百分點，表現於５月份與４月份月環比分別增加１個百分點和
０﹒６個百分點，但實際指數仍高於４月份的５３﹒４、３月份的５２﹒８、２月份的５３﹒８
及１月達５１﹒５(見表二，下同)，成為僅次於５月份的２０１４年以來暫時擴張得最快的第
二個月份。需要指出者為(ｉ)互聯網及軟件信息技術服務業於６月份及５月份皆於６０以下的
高位景氣區間，基本確認擺脫由４月份突陷臨界點以下之困；同樣有較快擴張速度的服務業有：
水上運輸業、郵政業、電信廣播電視和衛星傳輸服務業、批發業、裝卸搬運及倉儲業，但於５月
份有較佳表現的租賃及商務服務業、生態保護環境治理及公共設施管理業等，表現則不如前。
商務活動指數(ｉｉ)低於５０和業務總量減少的企業，則有：住宿業、居民服務及修理業
、零售業、鐵路運輸業，而餐飲業、道路運輸業又重回此數。
(Ｂ)新訂單分類指數於６月份只為５０﹒４，較對上一個月的５２﹒５大幅回落２﹒１個
百分點，當然遠不及５月份更大幅增加１﹒８個百分點的表現，略高於４月份的５０﹒１而又低
於３月份的５０﹒７，卻仍能夠處於５０以上溫和擴張水平，意味服務行業於未來一段時間保持
擴張的發展形態，其中(ａ)高於臨界點的行業有：郵政業、生態保護環境治理及公共設施管理
業、電信擴播電視和衛星傳輸服務業、批發業、租賃及商務服務業等，而(ｂ)住宿業、餐飲業
、居民服務及維修業政業、道路運輸業，則低於臨界點，都有待改善。
需要特別指出者，為批發業的商務活動指數和新訂單指數皆處臨界點５０以上的擴張水平，
似意味零售等行業即使仍見收縮，前景又不用看得過份淡薄。
至於(Ｃ)反映服務業的企業生產成本即中間投入分類指數於６月份達５６﹒５，較５月
５４﹒８增加１﹒７個百分點，連同５月份的月環比增加２﹒４個百分點，出現二連升，和扭轉
４月份月環比跌０﹒４個百分點至５２﹒４形態，特點有(ｉ)所有服務行業都高於臨界點５０
。(ｉｉ)其中高於５９之數有租賃及商務服業、裝卸搬運及倉儲業、餐飲業、郵政業等。
＊非製造業業務活動預期指數二季度踞６０屬佳象＊
至於(Ｄ)收費價格，於５月份大幅增加１﹒９個百分點至５１﹒１，即重新回至臨界點
５０以上的水平，且月環比更較對上個月份４９﹒２的０﹒２個百分點升幅要高凡１﹒７個百分
點，而前四個月的表現次為４月份之月環比回落０﹒５個百分點至４９，３月份回升０﹒５個百
分點至４９﹒５、２月份再跌１﹒１個百分點至４９和１月份回落１﹒９個百分點至５０﹒１，
並使２０１４年６個月有兩個月處５０以上和四個月處５０以下，顯示服務業整體的議價能力開
始轉強。
再看(二)建築業，整體表現仍反覆：(１)商務活動指數於６月份繼續高於臨界點的同時
，達之數６０﹒６，較５月份的５９﹒８要高０﹒８個百分點，扭轉對上一個月的月環比大減１
﹒１個百分點，和４月份６０﹒９減０﹒４個百分點之二連跌：３月份達６１﹒３月環比增加１
﹒４個百分點，２月份大幅回落１﹒１個百分點至５９﹒９，１月份達６２﹒６和回落１﹒６個
百分點，和２０１２年１２月份６２﹒６的環比減少０﹒９個百分點；唯是(２)新訂單回升卻
大幅減少１﹒２個百分點至５２﹒２，止住５月份環比升２個百分點至５３﹒４，回復前四個持
續回落：４月份減少２﹒５個百分點至５１﹒４，３月份跌１個百分點至５３﹒９，２月份亦減
０﹒９個百分點至５４﹒９，和１月份則減０﹒１個百分點至５５﹒８，顯然受困於房地產的新
投資項目續見縮減。
和(３)中間投入價格分類指數於６月份達５３﹒９，較５月份５３﹒２要高０﹒６個百分
點，連同５月份之升０﹒９個百分點和４月份５２﹒３增加１﹒８個百點，扭轉３月份減少
０﹒２個百分點至５０﹒２和２月份大幅減少４個百分點至５０﹒７之情，反映出建築業的業務
反覆回落的同時，成本卻見有所提升。
非製造業ＰＭＩ中之(三)業務活動預期指數於２０１４年６月份達６０﹒４，月環比回落
０﹒３個百分點，而５月份６０﹒７亦較４月份與３月份持平之６１﹒５要回落０﹒８個百分點
，僅３月份月環比回升１﹒６個百分點和２月份５９﹒９亦反彈１﹒８個百分點，但１月份的月
環比回落０﹒６個百分點至５８﹒１和２０１３年１２月份回落２﹒６個百分點至５８﹒７，可
以解讀者為：服務業業務活動期指數連續４個月皆處６０以上的水平，反映出行業經營者普遍對
業務前景感到信心，且信心較年初時為高。《資深財經評論員黎偉成》
(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
表一：非製造業商務活動指數(經季節調整)
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２０１４
６月５５
５月５５﹒５
４月５４﹒８
３月５４﹒５
２月５５
１月５３﹒４
２０１３
１２月５４﹒６
１１月５６
１０月５６﹒３
９月５５﹒４
８月５３﹒９
７月５４﹒１
６月５３﹒９
５月５４﹒３
４月５４﹒５
３月５５﹒６
２月５４﹒５
１月５６﹒２
２１０２
１２月５６﹒１
１１月５５﹒６
１０月５５﹒５
９月５３﹒７
８月５６﹒３
７月５５﹒６
６月５６﹒７
５月５５﹒２
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表二：建築業及服務業２０１４年５月最新發展分類指數
建築業服務業整體
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商務活動６０﹒６＋０﹒８５３﹒５－０﹒９５５－０﹒５
新訂單５２﹒２－１﹒２５０﹒４－２﹒１５０﹒７－２﹒
中間投入價格５３﹒９＋０﹒７５６﹒５＋１﹒７５６＋１﹒５
收費價格４９﹒７＋１﹒５５１﹒１＋１﹒９５０﹒８＋１﹒８
業務活動預期６０﹒４－０﹒３
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建築業及服務業２０１４年５月最新發展分類指數
建築業服務業整體
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商務活動５９﹒８－１﹒１５５﹒４＋１５５﹒５＋０﹒７
新訂單５３﹒４＋２５２﹒５＋１﹒８５２﹒７＋１﹒９
中間投入價格５３﹒２＋０﹒９５４﹒８＋２﹒４５４﹒５＋２﹒１
收費價格４８﹒２－２﹒８４９﹒２＋０﹒２４９－０﹒４
業務活動預期６０﹒７－０﹒８
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建築業及服務業２０１４年４月最新發展分類指數
建築業服務業整體
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商務活動６０﹒９－０﹒４５３﹒４＋０﹒６５４﹒８＋０﹒３
新訂單５１﹒４－２﹒５５０﹒６＋０﹒６５０﹒８
中間投入價格５２﹒３＋１﹒８５２﹒４－１５２﹒４－０﹒４
收費價格５１＋０﹒６４９－０﹒３４９﹒４－０﹒１
業務活動預期６１﹒５
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建築業及服務業２０１４年３月最新發展分類指數
建築業服務業整體
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商務活動６１﹒３＋１﹒４５２﹒８－１５４﹒５－０﹒５
新訂單５３﹒９－１５０﹒１－０﹒４５０﹒８－０﹒６
中間投入價格５０﹒５－０﹒２５３﹒４＋０﹒９５２﹒８＋０﹒７
收費價格４９﹒５＋０﹒５４９﹒３＋０﹒８４９﹒５＋０﹒５
業務活動預期６１﹒５＋１﹒６
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建築業及服務業２０１４年２月最新發展分類指數
建築業服務業整體
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商務活動５９﹒９－１﹒１５３﹒８＋２﹒３５５＋１﹒６
新訂單５４﹒９－０﹒９５０﹒５＋０﹒９５１﹒４＋０﹒５
中間投入價格５０﹒７－４５２﹒５－１﹒９５２﹒１－２﹒４
收費價格５１﹒１＋０﹒７４８﹒５－１﹒５５０﹒７－４
業務活動預期５９﹒９＋１﹒８
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建築業及服務業２０１４年１月最新發展分類指數
建築業服務業整體
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商務活動６１－１﹒６５１﹒５－１５３﹒４－１﹒２
新訂單５５﹒８－０﹒１４９﹒６－０﹒１５０﹒９－０﹒１
中間投入價格５４﹒７＋０﹒８５４﹒４－３﹒２５６﹒９＋２﹒１
收費價格５０﹒４－０﹒５－２﹒１５０﹒１－１﹒９
業務活動預期５８﹒７－０﹒５
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建築業及服務業２０１３年１２月最新發展分類指數
建築業服務業整體
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商務活動６２﹒６－０﹒９５２﹒５－１﹒６５４﹒６－１﹒４
新訂單５５﹒９＋２﹒１４９﹒７－０﹒６５１﹒持平
中間投入價格５３﹒９－２﹒４５７﹒６＋３﹒１５６﹒９＋２﹒１
收費價格５０﹒９－１﹒３５２﹒３＋３﹒５５２＋２﹒５
業務活動預期５８﹒７－２﹒６
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資料來源：中國國家統計局
資料整理：黎偉成
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