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2014年7月4日 星期五

基金觀點 - 潘國光 2014年7月4日

基金觀點 - 潘國光 2014年7月4日

基金觀點:
伊拉克局勢緊張油價難回


■首季雪災對美國經濟打擊頗大,預料全年增長也將被拖累。美聯社


中國官方及滙豐的6月份PMI均處於50以上水平,反映近期中央推出的微刺激措施有助推動內地經濟,中國總理李克強亦曾明言對實現今年7.5%的經濟增長目標有信心,令市場對中國經濟硬著陸的擔憂降溫。

聯儲局和歐洲央行今年多番表明會在一段長時間內,把利率維持在低水平,令市場的資金充裕,對環球股市、高收益債及新興市場債均有刺激作用。

恐削投資者信心
不過,近期美股屢創新高,除非美國本身的經濟增長能夠加速改善,否則美股目前的水平可能已把大部份利好因素反映出來。美國首季的經濟增長終值只有負2.9%,可見首季雪災對美國經濟打擊頗大,即使今年餘下三季重返正增長,全年的增長也將無可避免地被首季拖累。事實上,美國5月份的營建支出和6月份的ISM指數均低於預期,可見目前的復蘇仍未穩固。

伊拉克的局勢仍然惡劣,華府已表明不會出兵,只會派遣300名軍事顧問協助當地部隊。如果單靠軍事顧問就能解決當地涉及恐怖組織的衝突,當年美國也不用出兵阿富汗和伊拉克了。可以預期,伊拉克的混亂局勢只會持續下去,而伊拉克北部的油產佔全國三分之一,相信油價在短期內難以回落。在經濟向好時,企業還可藉盈利增長憧憬,以抵銷油價上升的影響;若經濟本身已不穩固,油價高漲就會減低投資者信心。

潘國光
富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管



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