陸羽仁 BLOG 2014年7月14日
憂慮的泡沫
2014/7/14 上午 09:18:47
網誌分類: 經濟
葡萄牙最大上市銀行聖靈銀行出事的問題似乎受控，高盛話佢葡萄牙銀行業資產只佔歐元區資產1.6%，所以聖靈銀行出事應該不會觸發全面危機，歐股上周五反彈番。
美股上週五先低後高，收市靠穩。杜指微升29點至16944點；標普500指數漲3點，收報1968點；納指升19點至4415點。美股連升兩日，但周初表現弱雞，全個星期埋單計數，仍然收低，係4月以來表現最差的一星期。杜指跌0.7%，標普500指數跌0.9%，納指最弱，跌1.6%。
美股早段腳軟軟，主要原因係受能源股大跌拖累，國際能源署(IEA)上週五稱，沙地阿拉伯、伊朗、尼日利亞和安哥拉將會增加產量，令市場大大減輕因伊拉克政局不穩而影響石油供應的憂慮，紐約原油價格大跌2美元至每桶100.83美元。油股顯著向下，艾克森美孚收低0.8%，雪佛龍跌1.4%，係表現最差的杜指成份股。
美國保德信金融集團市場策略師Quincy Krosby表示，「市場走勢基於經濟資料，但最重要的還是看企業的表現。因其反映了經濟動能是在增強還是減弱。」富國銀行開市前派成績表，第二財季每股盈利增長3%，符合市場預期，亦係連續17個財季盈利增長。營業額211億美元，亦好過預期的208億美元，不過，比較去年同期則下降3億美元。富國銀行跌0.6%至51.49美元。
富國銀行業績好過預期，一定程度刺激起市場氣氛，對經濟比較敏感的科網股顯著反彈。其中亞馬遜大漲5.6%；Facebook及eBay升2.3%，Yahoo亦升超過1%。頂住大市。
放眼現今的投資世界，已經好難唔見到泡沫。幾乎每一類資產，股票、債券、土地，價格都貴到飛起。有紐約分析師指出，現時的泡沫形成，與以往炒作鬱金香、科網股或者近期的比特幣有些不同，以前，泡沫的形成，主要係由非理性的樂觀所引發。投機者以為可以藉著炒賣類似上述的「資產」一朝致富，發大財，可以講係「希望」引發的泡沫。
至於現時大部份資產泡沫成形的原因，則完全相反，不是由希望所引發，而是因憂慮而產生。依家，有閒錢投資的人，相信沒有人認為投資西班牙債券，或者印尼股市，或者黃金，可以發達，一夜翻倍。主要的動機，其實因為美國大力減息，債券息口太底，被逼投資去其他資產，只係想對抗通脹而已。呢個係投資者在現時零利率，或者非常低回報的世界中，追逐比較通脹稍為高一點收益的結果。
前聯儲局主席伯南克認為，美國人儲蓄的意願過高。這名分析師則補充，美國人，(其實，全世界人亦然)還有過度的悲觀，都生活在絕望中，覺得無人能夠想出如何解除呢個大泡沫的威脅。
若然此分析思路係啱，呢個因低息誘發憂慮的泡沫，好可能因為利息回升而刺破，因為利回升資金不在擔憂，就無必要冒風險啦。問題是美國加息期既不確定，亦可能來得好緩慢，令投資者在泡沫市場留戀不去。
陸羽仁
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