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2014年7月14日 星期一

陸羽仁 BLOG 2014年7月14日

陸羽仁 BLOG 2014年7月14日

憂慮的泡沫
2014/7/14 上午 09:18:47
網誌分類: 經濟
葡萄牙最大上市銀行聖靈銀行出事的問題似乎受控,高盛話佢葡萄牙銀行業資產只佔歐元區資產1.6%,所以聖靈銀行出事應該不會觸發全面危機,歐股上周五反彈番。

美股上週五先低後高,收市靠穩。杜指微升29點至16944點;標普500指數漲3點,收報1968點;納指升19點至4415點。美股連升兩日,但周初表現弱雞,全個星期埋單計數,仍然收低,係4月以來表現最差的一星期。杜指跌0.7%,標普500指數跌0.9%,納指最弱,跌1.6%。

美股早段腳軟軟,主要原因係受能源股大跌拖累,國際能源署(IEA)上週五稱,沙地阿拉伯、伊朗、尼日利亞和安哥拉將會增加產量,令市場大大減輕因伊拉克政局不穩而影響石油供應的憂慮,紐約原油價格大跌2美元至每桶100.83美元。油股顯著向下,艾克森美孚收低0.8%,雪佛龍跌1.4%,係表現最差的杜指成份股。

美國保德信金融集團市場策略師Quincy Krosby表示,「市場走勢基於經濟資料,但最重要的還是看企業的表現。因其反映了經濟動能是在增強還是減弱。」富國銀行開市前派成績表,第二財季每股盈利增長3%,符合市場預期,亦係連續17個財季盈利增長。營業額211億美元,亦好過預期的208億美元,不過,比較去年同期則下降3億美元。富國銀行跌0.6%至51.49美元。

富國銀行業績好過預期,一定程度刺激起市場氣氛,對經濟比較敏感的科網股顯著反彈。其中亞馬遜大漲5.6%;Facebook及eBay升2.3%,Yahoo亦升超過1%。頂住大市。

放眼現今的投資世界,已經好難唔見到泡沫。幾乎每一類資產,股票、債券、土地,價格都貴到飛起。有紐約分析師指出,現時的泡沫形成,與以往炒作鬱金香、科網股或者近期的比特幣有些不同,以前,泡沫的形成,主要係由非理性的樂觀所引發。投機者以為可以藉著炒賣類似上述的「資產」一朝致富,發大財,可以講係「希望」引發的泡沫。

至於現時大部份資產泡沫成形的原因,則完全相反,不是由希望所引發,而是因憂慮而產生。依家,有閒錢投資的人,相信沒有人認為投資西班牙債券,或者印尼股市,或者黃金,可以發達,一夜翻倍。主要的動機,其實因為美國大力減息,債券息口太底,被逼投資去其他資產,只係想對抗通脹而已。呢個係投資者在現時零利率,或者非常低回報的世界中,追逐比較通脹稍為高一點收益的結果。

前聯儲局主席伯南克認為,美國人儲蓄的意願過高。這名分析師則補充,美國人,(其實,全世界人亦然)還有過度的悲觀,都生活在絕望中,覺得無人能夠想出如何解除呢個大泡沫的威脅。

若然此分析思路係啱,呢個因低息誘發憂慮的泡沫,好可能因為利息回升而刺破,因為利回升資金不在擔憂,就無必要冒風險啦。問題是美國加息期既不確定,亦可能來得好緩慢,令投資者在泡沫市場留戀不去。

陸羽仁
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