大英Blog物館 - 黃國英 2014年7月23日
善用「股票箱理論」
2014年07月23日
上期講到《我如何在股市賺了二百萬》作者達瓦斯，靠在股市實戰，發展出一套「股票箱理論」。其實過程可謂因禍得福：話說達瓦斯在牛市中撈回損失後，每當檢討取勝原因，其經紀總是(事後)列舉各式良好基本因素作答案，一時是派息增，一時是盈利好。
達瓦斯信以為真，由是醉心刨這些數據。最終神推鬼使，被一隻估值低、高息、預期盈利增長強勁的鋼鐵股吸引，按埋樓、預支人工來賭大鎚。結果卻一跌再跌，蝕去九千美元(五十年代，巴菲特幫格拉咸打工，年薪才萬二美元)。
讓利潤滾存
達瓦斯輸到呆，對以往(半桶水)的基本分析方法全然絕望，每日唯一能做的，就是望着眾股升升跌跌。突然他發現一隻股票，從未見過，唔知做咩生意，但日日升少少。他鼓起最後勇氣，用餘資買入一試。盲舂舂下竟捉中一段趨勢，愈升愈有。運氣配合忍功，最終令他在此交易中擠出五千多元，填補早前損失外，最重要是學到讓利潤滾存之道。
當達瓦斯回顧這兩次交易，決定改為純以股價作判斷。但當他追買上升中的強勢股，卻出現另一現象：一買就跌，斬完即彈。受了教訓後，他開始學會先整理股票的走勢，不再見強即買。
他先找出股票的阻力、支持，兩者都是股價多次未能突破的水平，然後將上落範圍劃成一個「股票箱」。當股價在股票箱中間上落，即使該股一直強勢，他也不會心急買入。相反，當一個股票箱的上限被突破，便是買入的時機。
減少無謂操作
由於假突破見怪不怪，所以最初只投入試探性的注碼，止蝕也無謂放至九丈遠，一個接近突破點的合理距離已可。之後便任由股價尋出新頂、新阻力位，再候回調試出新支持，新股票箱便隨之誕生。跟進動作只餘兩項，一是準備在新股票箱再破頂時加碼，直至夠皮為止；一是將止蝕推升至新股票箱的底部。如是者一直順勢而行，直至現價跌穿身處的股票箱，則「像做賊般逃走」。
出手離場早有規則
這種打法並不會增加操作的準繩度，不過好處是可減低無謂的操作，而且變得客觀。
達瓦斯承認自己沒有預測牛熊市的能力，也無法捉正大市的轉角位，但當套用這種方法後，當大市由牛轉熊，持股自自然然一隻接一隻自組合中消失，所謂熊市預警，變得不再重要；而就算主觀意願很想買股，但打開股價圖，件件都是「一箱低過一箱」，也就無事可做。
有了這套技法護身，達瓦斯得以重投「基本因素」懷抱，但今次不再是細眉細眼的比率分析，而是估計哪一個行業將會快速擴張、哪一隻股票盈利或急升，變成熱門股。
其實純粹是斷估上望空間，而非精確預測，選擇過程雖然主觀，但當出手、離場早有規則，若然估錯，只會小輸，甚至根本沒買，影響有限，若成功則收穫更豐。
豐盛金融資產管理董事
黃國英
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