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2014年9月15日 星期一

財智語陸 - 陳永陸 2014年9月15日

財智語陸 - 陳永陸 2014年9月15日

財智語陸:美?再升空間有限


■筆者認為,就算美?指數未到頂,再升空間亦應在3%內。資料圖片


美股三大指數上周五下跌,主因是投資者對於儲局可能提前加息預期升溫,導致過去一周美國國債孳息顯著上升,令公用股受壓,亦拖累美股表現。

當美股公用股受壓時,港股受影響亦在所難免,尤其是之前不少公用股跑贏大市,但同時股息率卻跌至不足四厘水平,如今債息上升加上息率向上的預期,本地公用股或受影響,有貨底者應定止賺位,當市況逆轉,可先行套利。另因儲局可能提前加息,則令投資者感到疑惑,就是美元上升令資源價格趨向波動,但如中美經濟持續穩定,資源需求上升,究竟資源股前景如何分析?

趁低吸納資源股
首先,美元上升不單是因為加息因素,當中包含其他主要貨幣的負面因素,如歐元區為了刺激通脹而推低歐元;蘇格蘭公投結果仍屬未知,利淡英鎊;日本暗示日圓還有下跌空間,藉此刺激經濟;新西蘭不加息,拖累?價。不過上述因素,部份影響力十分短暫,例如蘇格蘭如不獨立,英鎊將會顯著反彈;歐元區新貨幣政策對經濟帶來的刺激,應該會在第四季浮現,所以歐元兌美元?價,應該會在1.28水平逐步找到支持;還有新西蘭只是暫時不加息,但明年春季加息機會仍然甚高,故此美?指數就算未到頂,再上升空間亦應該在3%之內,對資源價格利淡影響有限。

反之,經濟持續改善,工業用金屬等價格,在美元升浪中,有抗跌力,部份資源股亦沒有因美元急升而插水,只是略為調整。只要避開較受美元影響的黃金、白銀,其他資源股仍可低吸。

陳永陸
獨立股評人

陳永陸
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