陸羽仁 BLOG 2014年9月18日
無驚無險
2014/9/18 上午 07:55:07
網誌分類: 經濟
美國聯儲局議息會議後公布結果，一如聯儲局深喉、《華爾街日報》記者希爾森拉什(Jon Hilsenrath) 上日所講，聯儲局繼續以「將在相當長時間」(considerable time)維持0至0.25厘超低利率不變」描述利息政策，未有任何加息暗示；此外，儲局也會從10月開始每月再減買債規模100億美元至150億美元。
市場對聯儲局議息結果聲明的著眼點，係會唔會刪除「相當長時間維持超低利率」的語句，如果刪除了這句的話，表示聯儲局會於下年度3月開始加息，保留呢個句用語的話，則最快都會在明年6月以後至會加息。現在保留語句的行為暗示6月後才加息，可以話係無驚無險。
聯儲局預期今年年底失業率為5.4%至5.6%；明年年底為5.4%至5.6%，明年初，失業率已經低過其加息目標門檻，但聯儲局同時調低美國今明兩年的經濟增長預測，今年GDP增長預期由原來的2.1%至2.3%下調至2%至2.2%；明年由3%至3.2%下調至2.6%至3%。反映儲局對未來經濟狀況唔係好有信心。在分析稱，儲局在幾時加息的態度上表現得比較溫和，利好美股。
美股昨日前半段在投資等待聯儲局議息結果，輕微造好，處於橫行狀態，投資者入市態度謹慎，至午後議息結果公布後，美股明顯抽上，杜指一度衝上17221點的歷史新高，但高位未能企穩，摸一摸頂便回落，收市只係微升25點至27257點，標普500指數升3點，重上2000點大關，收報2002點；納指微升9點，收報4562點。
有一點值得注意的是，雖然股市投資者聽到儲局的聲明內仍然聲稱在「相當長時間」內唔會加息，便放心入市，推高美股，但債市、金市投資者睇法就有點唔同，美國10年期國債升上2.62厘，而金價進一步下跌1.4%至每安士1219美元，原因係聯儲局上調明年及後年的利率預測，至明年底，利率的中值預測由1.125厘上調至1.375厘，而後年年底則由2.5厘上調至2.875厘。換句話說，聯儲局或許唔會提早加息，但啟動加息機制後，加息速度將會提高，這可能係造成美股尾市收窄升幅的原因。
外圍方面，除日本以外，中港、亞洲股市，至及歐洲股市造好。恆指表現非常不俗，升240點，結束了連續五個日的跌勢，主因係阿爺向五大行注資5000億元人民幣短期資金救市。阿爺見到近期的經濟數據認真唔掂，8月發電量同工業產值都令人失望，有點怕坐以待斃，泵少少水刺激一下經濟。昨日美國太平洋投資管理公司(Pimco) 下調歐元區、新興四國(巴西、俄羅斯、印度和墨西哥) ，以及中國未來一年的經濟增長預期，歐元區增長預期只有1%，新興四國由原來的3%至5%的大幅降至2%，而中國則由此前預期的6.5%至7.5%增幅區間，下調至6.5%，區間的最低端。看來，中港股市又會受到壓力啦。
另外按上次聯儲局無加息暗示的經驗，美股亦未必直線向好，可能彈一彈後又回，因為加息陰影不去，加上美元和債息咁強，暗示加息大方向不變，對股市有壓力。
陸羽仁
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