青心直說 - 胡孟青 2014年10月13日
青心直說:A股化投資術
■A股大牛市即將來臨,可部署在9元以下買入安碩A50。資料圖片
華爾街股市近期的表現有如醉酒鬧事,本身已經搖擺不定,但其行為同時又影響其他市場。全球投資市場亦幾乎肯定步入避難狀態,而且日見明顯;油價走勢步入熊市、金價承接力有限,股市更不在話下,部份歐洲一線股市,已跌至一年多的低位,資金只顧流入債券市場。
區內為首的新興市場,在剛剛過去一個星期,有超過35億美元的淨流出,這規模為七個月以來最多,中資股表現跟外資機構大戶資金流向,絕不匹配,已經連續出現了四星期淨外流。
9元樓下吸A50
有人會問或更會假設,既然中資股升至九個月的高位,部份外資券商更形容,是步入大牛市的初期,香港怕甚麼?美股即使完成牛市三期,即使早就見頂,跟我們絕不相關。的確,由於港股近幾年來,跟內地股市關連系數最高,同時受美股影響較少,上述假設是言之成理,但要留意幾點:一、美股近幾年是升市,但對港股關連系數下降,很大部份原因是港股有超過六成比重,是由中資股主導,該批股份卻持續受內地經濟問題困擾;二、內地股市即使處於九個月高位,但仍然低於2500點水平,亦距離6000多點的歷史高位很遠,現在的所謂牛市初期,又有幾叻?三、如果美股跌,並且觸發全球股市調整,香港又怎會不受影響?
須知到,本港股市有七成投資者,是由機構大戶組成,如果全球風險量度及資產配置有任何調整,任何機構投資者,在任何市場操作上,都會有一致性的部署調整,就是減低整體股票組合,所不同之處,頂多是不同市場有不同的減磅幅度。
或者,假設內地股市真的步入大牛市,而港股可以完全受惠的話,最簡單直接是港股進一步A股化;由投資模式,進一步引伸至投資者結構,港股要由大多數散戶主導。
相信A股大牛市要降臨,與其漁翁散網,倒不如趁A股剛打斷八連升來個整固之際,部署在9元或以下累積安碩A50(2823)ETF,取其成交較暢旺,價格發現能力更高。尤其對個別內銀、內險、基建及資源類股份中,哪一隻可跑出未必有頭緒,選擇大指數的ETF,勝在國企含量高,獲國家級重點照顧的板塊覆蓋面亦更集中。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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