實戰理論 - 沈振盈 2014年11月13日
實戰理論:差價收窄一廂情願
■滬港通概念股首選港交所,此乃主流看法,亦言之成理。資料圖片
滬港通開通日子越來越近,投資者亦準備就緒,迎接這1117次列車(李小加所言)。不過,列車未開,股票編號1117的現代牧業(1117)就即時出事,急跌8%。自周一公佈後,港股的表現其實未如想像中強勁,恒指始終未能上破24000點關口。
港股氣勢不如A股,主要原因是開始有大行指出,滬港通利好A股多於港股。其實此輪點筆者早在4月公佈之時已指出,不過市場在亢奮的情緒下,沒有人講出來而已。當時更有人將之與2007年港股直通車相比。
滬港通概念股首選港交所(388),此乃主流看法,亦言之成理。但內地股民選股的重點為何?其實現時市場吹噓的股份,很多都是大行報告的講法而已,實際情況如何?其實真的要自己了解。
自我實現預期
有謂因AH股差價的影響,要買H股有折讓的股份,沽H股有溢價的股份。雖然在公佈初期,股價真的出現此情況,但筆者相信是因為人人皆有此預期,因而跟隨買賣,從而自我實現預期。但實際上會否出現此情況?邏輯上A股與H股根本是兩個不同的市場,同一隻股份的A股與H股的發行量差距好大,這自然令股價出現差價。筆者在過去半年,面對最多散戶的反應是,當叫他們買內銀股時,他們在低位絕對不敢買,因為驚有差價。結果,以中行為例,在3.3元水平不敢買,到了昨日,A股爆上令差價收窄,散戶便心癢高追,但現在股價已在3.8元水平了。
沈振盈
證監會持牌人士
沈振盈
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