股市新談 - 彭偉新 2014年11月13日
恒指走勢「樣衰」無大礙
雖然本周一已正式公佈了「滬港通」的開通日期，理論上已圓了市場的「夢想」，港股應該可以進入較佳的階段，不過，若果投資者有留意近幾日港股的走勢的話，雖然以收市水平計仍然是上升，但當留意到每日的波幅，也會見到中午後整體的走勢均出現明顯的逆轉，令到港股偏弱的走勢完全反映出來，尤其是計至今日中午時，恒指的日線圖上已出現了連續第8枝「陰燭」，雖然走勢未有如今年自9月5日開始形成的「12連陰」那樣震撼，不過，近期恒指的走勢出現「陰陽怪氣」，不禁令到投資者擔心大戶投資者似借「滬港通」散水，才會出現利好消息無法全面反映出來的情況。
其實，港股近日的走勢並未有如市場投資者所想像般差，雖然在「滬港通」公佈後的幾天，恒指仍然是先升後回吐，令到升幅明顯收窄，不過，「好歹」仍然能上升，而且，港股在10月3日跌至22,565點水平開始反彈後，已形成了一條上升通道，而股價亦未有跌破該通道，令到港股的走勢在偏淡中仍然有顯示出向好的徵兆。
另外，恒指由9月4日高位跌至10月3日底後，若果用黃金比率來分析整個下跌的幅度的話，當恒指已經成功收復總跌幅38.2%，即恒指成功升返23,633點後，該水平便成為了技術支持，只要恒指未有跌穿該支持的話，恒指的走勢仍然算是偏強。
除了「滬港通」已確認在下周一開出，再加上港人每日兌換人民幣上限兩萬元的限制，亦會在下周一「滬港通」開通的同時取消，加上外圍無特別利淡的因素下，反而在眾多的利好支持下，港股其實仍有很大的上升空間。
不過，若果恒指要出現較明顯的上升局面，筆者相信最主要的阻力位反而是在9月份整個跌幅計反彈61.8%的水平更為重要，而該水平即相等於24,293點。筆者認為該水平才是主要的阻力位，其實是因為恒指在周一公佈「滬港通」的開通消息後，恒指最高曾升抵24,110點水平，該水平已升破了24,000點、50天線及100天線等傳統的阻力位。如果該等水平是真正的阻力的話，指數在反彈時應該是無法向上突破該水平的。所以，既然多個的「阻力位」在周一曾經一度突破，因此，恒指在短期內要重返該「阻力位」之上的可能性其實也很大。
而按波浪理論配合黃金比率的分析的話，若果恒指由9月4日跌至10月3日的跌浪要成功突破的話，恒指便要反彈相等於該跌浪總跌幅的61.8%，因此，只要恒指能向上升破24,293點的話，便會成功破壞該跌浪，而令到恒指可以重返回上升走勢，因此，若果仍未入市的投資者，當見到恒指在收市時向上升破24,293點的話，可考慮加注以迎接今年年底前最後一次的升浪。
京華山一研究部主管
股市新談 - 彭偉新 舊文