市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年11月13日
業績穩定加染藍領匯目標５０．５元
領匯(８２３)公布了截至９月底止中期業績，收益總額增加９．６％至３８．３億港元．其中，物業收入淨額增加１０．６％至２７．８３億元．期內每基金單位中期分派為８９．５６仙，按年增長１１．６％．投資物業組合之估值增加至１２６４億元，較今年３月底上升１４．２％．每基金單位資產淨值增加至４８．２３元．領匯今日收報４６．９元，下跌０．１元，相對每基金單位資產淨值折讓約２．８％．
其零售物業租金收入為２８．３１億元，增加８．８％．其中，商舖的租金收入增長８．１％，而街市/熟食檔位的租金卻錄得１３．１％的增長．停車場租金收入亦錄得雙位數增長，收入總額為８．２５億港元，增長１１．６％．零售物業組合之整體租用率維持於９４．４％，綜合續租租金調整率亦維持於２３．６％，平均每月租金由３月底每平方呎４２．１元上升至４３．６元．至於物業經營開支額則上升７．３％至１０．４７億元，物業收入淨額比率仍維持於７２．７％的穩定水平．
回顧期內，領匯完成了海富商場及美林商場兩個資產提升項目，分別帶來１９．１％和１７．８％的投資回報，已完成之資產提升項目總數增加至３７個．目前正在進行資產提升的項目有７個，包括友愛商場、安定商場、元州商場、青衣商場、龍翔廣場、朗屏商場、天盛商場．其中，友愛商場和安定商場目標於今年底完成資產提升，其餘項目將分別於明年中至後年初竣工．另外，還有８個項目正待相關部門審批及有約１３個項目正在規劃中．
回顧期內，領匯的資產出現多項重大變動，包括以１３．８億元收購黃大仙區物業現崇山商場，以與領匯旗下另外兩項鄰近物業－－黃大仙中心及龍翔廣場創造協同效應．另一方面，則完成出售四項物業和公布出售另外五項物業，該五項物業將於今年１２月完成出售，出售所得款項將用於回購基金單位以抵銷因出售物業而對未來每基金單位分派造成的負面影響，以及為潛在投資機會提供資金．
領匯最近宣布，就收購萬科企業(２２０２)旗下位於深圳市龍崗區龍城街道之萬科商場連同若幹臨街商舖及停車位之８０％權益，簽訂無約束力意向書，作為進軍國內中檔零售物業市場的第一步．由於未有披露進一步資料，所以暫時未能評估這項投資的回報與風險．
總括而言，領匯中期業績表現穩定，加上”染藍”因素，目標看５０．５元，過去兩日價格回落，可視為周一創新高價後的正常回吐及回補當日的上升裂口．(筆者沒有持有上述股票)
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