對沖國度 - 黃國英 2014年11月25日
道指走勢
有趣的是,近期在港美兩個市場的玩法剛剛相反,香港是指數欠勁個股厲害,所以要揀個股博,美國反過來是指數輾轉向上,八成股票卻拾級而下,主力揀個股put,策略上和財經新聞上所感受到的明顯不同。
先說香港,滬港通失望之後,拉低了起步位,不過內地既然毅然減息,短期再向下的機會大減,低位不算遠,人同此心,都是想候低入市,又或者先揀強中強來買,自自然然會出現指數雖然橫行,個股卻先行突破的景象。
內銀升勢恐短暫
追買港股指數有兩大顧慮,第一是外圍疲態畢露,怕一旦調整會拉低大部分港股,第二是內銀受制不對稱減息,升勢可能曇花一現,稍後反過來成為負累。
美國情況基本上是零售股力托大市,油價這幾個月內的暴跌,對於美國人而言等同是變相減稅,在汽油上節省了的金錢,預期會投入在其他消費,適逢感恩節檔期,自然拉動了這個板塊。
問題是自己一向甚少涉獵零售股,高追又怕會有如光棍節買阿里巴巴那樣愚蠢,便惟有在其他板塊中揀股買put,反正當中不少股票走勢都已經轉弱。
綜合而言,最近應戰,並非如表面般容易,美股走勢由少數股份撐起已經有一段長時間,遲遲未回,就惟有用上述方法戰戰兢兢地頂住先。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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