陸羽仁 BLOG 2014年11月25日
借日元炒股
2014/11/25 08:10:23
網誌分類: 經濟
美股牛皮向上，成交淡靜。市場預期中國及歐洲央行會進一步放寬貨幣政策，全球水源維持寛鬆，另外，美國企業併購活動持續，亦有利市場情緒。但美股全日波動不大，杜指全日高低點數波幅僅有62點，最終只是微升7點收市，升0.04%，報17817點。標普500指數收市報2069點，上升5點，升幅約0.3%。納指升得較好，上升41點，收市報4754點，升幅0.9%，蘋果股價升近2%。其他股份方面，油價下跌，石油股偏弱。
美股近排強勢，大家都擔心它高位回落，但有一個與日元相關的角度，值得關注。美股可能和日元走勢反向相關，日元弱，美股就持續偏強。
過去一個月，日元兌美元跌了約10%。日本經濟數據好差，安倍首相推出財政振興措施無效，增加消費稅挫傷經濟，安倍為求連任，部署叫央行大力擴大量寛規模，推低日元，推高股市，營造良好氣氛，借機解散國會提前大選，博多一屆任期，在這個部署下，日元持續走弱。
Chantico公司創辦人山切斯(Gina Sanchez)對雅虎財經表示，「只要日本與美國的貨幣政策繼續背離，美元強日元弱的情況就會持續，日本幾續推出量寛措施，美國則可能於2015年首度加息，只會讓日元更弱。」
睇技術走勢的TradingAnalysis.com公司負責人哥頓(Todd Gordon)指出，技術面亦顯示美元兌日元將再上漲。
哥頓觀察20年美元兌日元走勢圖，認為美元即將往上突破1990年代末期以來兌日元的阻力，「美元兌日元已突破長期下降趨勢線阻力在108日元，現在108的阻力位漸已轉變為支持位，這樣美元勢將向上，上望目標在2006年高點，即123日元。」
哥頓指出，123日元兌1美元水準格外重要。「別忘了，2006年是信用危機使得美元開始下跌的一年，」他說。高登指出，重返123日元水準，將讓美元恢復金融危機前水準。
本來你可以話日元跌都唔關我事，我又唔炒匯，但原來日元和美股走勢有反向相關。歌頓話過去幾年，美元兌日元匯率是美國股市相當準確的反向預測指標。日元跌，美股升。美元兌日元上升時，總是與美國股市上升同時發生。他說「美元兌日元會緊密追隨標普500指數走勢，美國聯儲局即將加息，而日本央行則全力推行量化寬鬆，兩國貨幣政策背向，日元因而疲弱，利好美國股市。」
問題是日元弱勢為何總是和美股走強反向相關，我估是利差交易(Carry Trade)，即是借日元沽空，換成美金炒作，特別是炒美股。日元低息，借日元沽空炒作本屬一個便宜的遊戲，唯一風險是日元升值，就會得不償失，所以借日元做利差交易，一定要等到日元弱勢己成的時候。
去年日本剛開始量寛時，日元由90多跌到103時就回頭，沒有再跌，因為當時有量寛成功振興日本經濟的風險，試想若日本一量寛就推動了停擺二十年的日本經濟，經濟走勢強過美國時，日元不是應該跌，而是應該升，所以去年底今年初炒日元貶值者唔敢太狼。但最近這一浪，日本再量寛兼解散國會再大選，即係話安倍自己都無信心未來可以搞得掂，所以出花招自保連任，所以炒日元下跌的風險大降。
若然這個假設正確，不但有利分析美股走勢，還有很多搵食空間，但係日本樓就唔好買啦。
陸羽仁
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