何車500 - 何車 2014年11月25日
何車500:東風可升47%
■徐平任主席的東風集團,上半年盈利大升53.6%,前景亮麗。資料圖片
與東風集團(489)關係密切的東風科技A股(滬600081),上周一滬港通後幾乎連續兩日漲停板,近六日累升28%,年初至今更累升104%。公司產銷汽車零件,往績PE31.8倍,彭博綜合預測今年PE仍高達19.4倍,PB高達4.81倍。東風過去不足三個月大跌23%,堪留意。
1)內地汽車股一汽轎車往績PE41.7倍,今年預期18.2倍,預期PB2.04倍。東風一比,估值大偏低。
2)2014年(12月年結)上半年東風營業額309.49億元(人民幣.下同),按年增2.2倍;盈利85.06億元,大升53.6%。汽車市場佔有率11.9%,現價11.62元,往績PE7.4倍,預期僅6.2倍,只及上段所提一汽的34%,亦較本港掛牌同類股平均的10.7倍(不計比亞迪(1211)的101.2倍)折讓42%。預期PB1.08倍,亦較同業大折讓。
3)6月底,東風手上淨現金101.17億元,財政良好。
★照本港同業估值打八五折計,東風目標PE9.1倍,可見17.13元,上升空間47%。
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