青心直說：股市經濟反向
■內地存款外流規模最大的是工商銀行，三個月內減少逾3,800億元人民幣。資料圖片
中資金融股季度業績已統統出籠，除券商股外，其餘內銀與內險股表現只屬一般。金融機構被打造成為暴利機構，以內地四大保險公司為例，第三季合共賺逾810億元(人民幣．下同)，於是就標題為平均日賺3億元。但凡事有兩面，內地保險公司利潤表現仍穩定，退保率卻繼續急升，首三季四大保險公司涉及退保金額就超過1,410億元，其實可以理解為保險機構平均每日要應付5億元多的退保額。
銀行存款減少惹關注
內地銀行情況更普遍，個別大型銀行被塑造為日賺數千億元的公司，同樣忘記盈利背後代價。觀乎不良貸款比率已全線升至百分之一以上，無疑分析會認為已反映壞賬上升問題，甚至認為，基於今年貸款總量增長持續減慢，數字上拉高整體不良貸款比率。但看看首三季七大銀行合共涉及新增不良貸款，按季增加400億元，即平均每日每間銀行就產生4億元壞賬。
經濟動力持續向下，市場已接受壞賬持續浮現的事實。但打從第三季開始，最叫人關注的反而是銀行的存款流失問題。第三季按季粗略計算，七大銀行存款原來已減少逾1.26萬億元，即平均每日有140億元存款流失。眾銀行中只有建行(939)按季存款有上升，而外流規模最大的是工行(1398)，三個月內減少逾3,800億元存款，其他中小型銀行的平約均存款外流規模，每間亦涉及千多億元。
一直以來銀行以存款多寡支持貸款能力，問題已出現，再者新增外?佔款減少影響市場流動性，怪不得人民銀行口硬心軟，持續向市場定向寬鬆，美其名是支持經濟，實際是間接向經濟體系提供放貸。存款大減，到底發生甚麼事。因監管的新規定要求，9月中起銀行不能在季度或年結前粉飾存款，故此構成影響。
近期股市上升，存款減少被形容為順理成章現象，內地股市適逢第三季表現冠絕全球，自然令人聯想存款已從銀行戶口流入股市。從這個角度看，內地傳媒早前說有過萬億元資金部署入市，原來是對的，但最後卻發現不是外資資金。存款減少，惠及了股市但影響了銀行，凸顯內地金融體系存在一定矛盾。銀行放貸受存款減少掣肘，反過來股市卻得益於貸款減少而上升，這或會引發懷疑，就是內地股市越升，可能出現的代價就是經濟越差。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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