談國論企 - 黎偉成 2015年1月14日
即市新聞
14/01/2015 10:07
《談國論企－黎偉成》服務業商務活動轉活，建築業新訂單再回升
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０１４年１２月份續輕微擴張，很主要受惠
於（Ｉ）服務業的的商務活動續改善，和新訂單和從業員由跌轉升等因素支持，而（ＩＩ）建築
業的商務活動即使增長放緩，唯是新訂單由跌轉升，意味著行業的前景未必太差，（ＩＩＩ）整
體業務活動期續見放緩，回落幅度與對上一個持平，存憂未見惡化。相信國務院出台及落實各項
定向調控政策，會陸續產生扶持服務行業之效，使實體經濟「正從高速增長，轉向中高速增長」
。
＊零售業互聯網軟件信息電信廣播業皆擴張＊
來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＦ）聯合發布的最新資料
，非製造業商務活動指數於２０１４年１２月份達５４﹒１（見表一），即使比對上個月的
５３﹒９只是略高０﹒２個百分點，卻較１１月份相對於１０月份５３﹒８所為回升０﹒１個百
分點有所升，和扭轉１０月份之月環比回落０﹒２個百分點劣態，且位列於全年的第７位，堪稱
略有改進。
非製造業商務活動擴張力度略有提升，很主要受惠於（甲）服務業初步止住下行的發展形態
，並可見之於（一）服務業商業活動指數於１２月份達５３﹒３和同比增加０﹒７％（見表二，
下同），比１１月份與１０月份之５２﹒６提升０﹒７個百分點，更優於９月份月環比大幅回落
凡１﹒１個百分點的５２﹒５之劣況，基本屬反覆和待轉穩局面，其中（ｉ）處於臨界點以上者
仍為互聯網及軟件信息技術服務業、電信廣播視和衛星傳輸服業保持續提升的態勢，令人感到興
趣者為零售業僅次於郵政業而成為提速擴張前二位之列，（ｉｉ）低於５０和業務總量減少的行
業，仍然餐飲業，再加上住宿業。
同樣有改善之處，乃廣為關注的（二）新訂單分類指數於１２月份４９﹒６，即使仍處臨界
點之下，卻比１１月份的４９﹒４要高０﹒２個百分點，而非對上一個月的月環比回落０﹒２個
百分點之情，但已屬連續四個月處處臨界點下方，於上方者為８月份５０﹒６、７月份５０﹒５
、６月份５０﹒４、５月份５２﹒５月環比大增１﹒８個百分點、４月份的５０﹒１和３月份的
５０﹒７。
（三）反映服務業企業生產成本即中間投入分類指數於１２月份，持平之於１１月份的
５０﹒１，但未有如對上一個月般出現環比大幅回落１﹒７個百分點的跌勢，卻仍待改善之因乃
１０月份５１﹒８環比之升１﹒７個百分點形態，只是跌幅比對上一個月相對於９月份
５０﹒１％所顯著回落的２﹒４個百分點稍見收歛，８月份５２﹒２的月環比回落１﹒２個百分
點、７月份５３﹒６的月跌２﹒９個百分點之三連跌亦告結束，而６月份５６﹒５和５月份
５４﹒８的月環比分別增加１﹒７個百分點與２﹒４個百分點則二連升，基本表明非製造業企業
用於生產運營的中間投入價格總體水平保持反覆之勢。
再看（四）收費價格分類指數，於１２月份為４７﹒３，比上月份下降０﹒４個百分點，相
對於１１月份的月環比回落１﹒３個百分點有所改善，仍遠遜於１０月份４８﹒８的月環比增加
１﹒６個百分點，甚至９月份４７﹒３月環比跌１個百分點，連同８月份４７﹒９月環比回落
１﹒６個百分點、７月份的４９﹒５５月環跌１﹒６個百分點，議價能力薄弱。
＊業務活動預期指數五連跌顯信心漸減＊
至於（乙）建築業，情況尚見反覆（１）商務活動指數５７﹒１（亦見表二），比對上一個
月的５８﹒９要低１﹒８個百分點，而非１１月份比１０月份的５８﹒５高０﹒４個百分點，更
遠低於９月份月的６０﹒２水平，表現亦每見反覆。
但（２）１﹒８新訂單分類指數於１２月份達５４，則比１１月份的僅５２﹒９要高１﹒１
個百分點，但未補回對上一個月的月環比顯著回落３﹒５個百分點之失，同樣遠遜於１０月份的
月環比大增６﹒４個百分點至５６﹒４，但連同９月份增２﹒５個百分點已連續四個月重新返回
至臨界點５０的水平，確認扭轉８月份大幅回落４﹒１個百分點至４７﹒５之態。和（２）中間
投入價格分類指數４９﹒９和月環比回落２﹒６個百分點，情況反覆轉壞。
問題是非製造業ＰＭＩ中之（丙）業務活動預期指數於１２月份達５９﹒５，較對上一個月
回落０﹒２個百分點，而１１月份５９﹒７比１０月份５９﹒９又回落０﹒２個百分點，連同
１０月月環比跌１個百分點、９月份回落０﹒３個百分點而為６０﹒９、８月亦回落０﹒３個百
分點至６１﹒２，成五連跌，反映出行業經營者普遍對業務前景仍感到信心，且信心近期已見回
落。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：非製造業商務活動指數（經季節調整）
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２０１４
１２月 ５４﹒１
１１月 ５３﹒９
１０月 ５３﹒８
９月 ５４﹒０
８月 ５４﹒４
７月 ５４﹒２
６月 ５５﹒０
５月 ５５﹒５
４月 ５４﹒８
３月 ５４﹒５
２月 ５５﹒０
１月 ５３﹒４
２０１３
１２月 ５４﹒６
１１月 ５６﹒０
１０月 ５６﹒３
９月 ５５﹒４
８月 ５３﹒９
７月 ５４﹒１
６月 ５３﹒９
５月 ５４﹒３
４月 ５４﹒５
３月 ５５﹒６
２月 ５４﹒５
１月 ５６﹒２
２１０２
１２月 ５６﹒１
１１月 ５５﹒６
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表二：建築業及服務業２０１４年１２月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５７﹒１ －１﹒８ ５３﹒３ ０﹒７ ５４﹒１ ０﹒２
新訂單 ５４﹒０ ＋１﹒１ ４９﹒６ ０﹒２ ５０﹒５ ０﹒４
中間投入價格 ４９﹒９ －２﹒６ ５０﹒１ 持平 ５０﹒１ －０﹒５
收費價格 ４８﹒９ －０﹒９ ４６﹒９ －０﹒２ ４７﹒３ －０﹒４
從業人員 ４９﹒５ －２﹒８ ４９﹒０ ０﹒２ ４９﹒１ －０﹒４
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建築業及服務業２０１４年１１月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５８﹒９ ０﹒４ ５２﹒６ ０﹒１ ５３﹒９ －０﹒２
新訂單 ５２﹒９ －３﹒５ ４９﹒６ ０﹒２ ５１﹒０ １﹒５
中間投入價格 ５２﹒５ －０﹒５ ５１﹒８ １﹒７ ５２﹒０ ２﹒２
收費價格 ４９﹒８ －０﹒４ ４８﹒８ １﹒６ ４８﹒８ １﹒５
從業人員 ５２﹒３ １﹒８ ４８﹒８ ０﹒４ ４９﹒５ ０﹒６
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建築業及服務業２０１４年１０月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５８﹒５ －１﹒７ ５２﹒６ ０﹒１ ５３﹒８ －０﹒２
新訂單 ５６﹒４ ６﹒４ ４９﹒６ ０﹒２ ５１﹒０ １﹒５
中間投入價格 ５３﹒０ ４﹒１ ５１﹒８ １﹒７ ５２﹒０ ２﹒２
收費價格 ５０﹒２ １﹒１ ４８﹒８ １﹒６ ４８﹒８ １﹒５
從業人員 ５０﹒５ －０﹒９ ４８﹒４ －０﹒６ ４８﹒９ －０﹒６
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建築業及服務業２０１４年９月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６０﹒２ ２﹒５ ５２﹒５ －１﹒１ ５４ －０﹒４
新訂單 ５０﹒０ ２﹒５ ４９﹒４ －１﹒２ ４９﹒５ －０﹒５
中間投入價格 ４８﹒９ －２﹒１ ５０﹒１ －２﹒４ ４９﹒８ －２﹒４
收費價格 ４９﹒１ －０﹒９ ４６﹒８ －１﹒１ ４７﹒３ －１﹒０
業務活動預期 ６０﹒９ －０﹒３
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建築業及服務業２０１４年８月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５７﹒７ －０﹒５ ５３﹒６ －０﹒４ ５４﹒４ ０﹒２
新訂單 ４７﹒５ －４﹒１ ５０﹒６ ０﹒１ ５０﹒０ －０﹒４
中間投入價格 ５１﹒０ －１﹒８ ５２﹒５ －１﹒１ ５３﹒４ －１﹒２
收費價格 ５０﹒０ ０﹒３ ４７﹒９ －１﹒６ ４８﹒３ －１﹒２
業務活動預期 ６１﹒２ －０﹒３
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建築業及服務業２０１４年７月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５８﹒２ －２﹒４ ５３﹒２ －０﹒３ ５４﹒２ －０﹒８
新訂單 ５１﹒６ －０﹒６ ５０﹒５ ０﹒１ ５０﹒４ －０﹒３
中間投入價格 ５２﹒８ －１﹒１ ５３﹒６ －２﹒９ ５３﹒４ －２﹒６
收費價格 ４９﹒７ 持平 ４９﹒６ －１﹒６ ４９﹒５ －１﹒３
業務活動預期 ６１﹒５ １﹒１
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建築業及服務業２０１４年６月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６０﹒６ ０﹒８ ５３﹒５ －０﹒９ ５５﹒０ －０﹒５
新訂單 ５２﹒２ －１﹒２ ５０﹒４ －２﹒１ ５０﹒７ －２﹒０
中間投入價格 ５３﹒９ ０﹒７ ５６﹒５ １﹒７ ５６﹒０ １﹒５
收費價格 ４９﹒７ １﹒５ ５１﹒１ １﹒９ ５０﹒８ １﹒８
業務活動預期 ６０﹒４ －０﹒３
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建築業及服務業２０１４年５月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５９﹒８ －１﹒１ ５５﹒４ １﹒０ ５５﹒５ ０﹒７
新訂單 ５３﹒４ ２﹒０ ５２﹒５ １﹒８ ５２﹒７ １﹒９
中間投入價格 ５３﹒２ ０﹒９ ５４﹒８ ２﹒４ ５４﹒５ ２﹒１
收費價格 ４８﹒２ －２﹒８ ４９﹒２ ０﹒２ ４９﹒０ －０﹒４
業務活動預期 ６０﹒７ －０﹒８
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建築業及服務業２０１４年４月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６０﹒９ －０﹒４ ５３﹒４ ０﹒６ ５４﹒８ ０﹒３
新訂單 ５１﹒４ －２﹒５ ５０﹒６ ０﹒６ ５０﹒８
中間投入價格 ５２﹒３ １﹒８ ５２﹒４ －１﹒０ ５２﹒４ －０﹒４
收費價格 ５１﹒０ ０﹒６ ４９﹒０ －０﹒３ ４９﹒４ －０﹒１
業務活動預期 ６１﹒５
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建築業及服務業２０１４年３月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６１﹒３ １﹒４ ５２﹒８ －１﹒０ ５４﹒５ －０﹒５
新訂單 ５３﹒９ －１﹒０ ５０﹒１ －０﹒４ ５０﹒８ －０﹒６
中間投入價格 ５０﹒５ －０﹒２ ５３﹒４ ０﹒９ ５２﹒８ ０﹒７
收費價格 ４９﹒５ ０﹒５ ４９﹒３ ０﹒８ ４９﹒５ ０﹒５
業務活動預期 ６１﹒５ １﹒６
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建築業及服務業２０１４年２月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ５９﹒９ －１﹒１ ５３﹒８ ２﹒３ ５５﹒０ １﹒６
新訂單 ５４﹒９ －０﹒９ ５０﹒５ ０﹒９ ５１﹒４ ０﹒５
中間投入價格 ５０﹒７ －４﹒０ ５２﹒５ －１﹒９ ５２﹒１ －２﹒４
收費價格 ５１﹒１ ０﹒７ ４８﹒５ －１﹒５ ５０﹒７ －４﹒０
業務活動預期 ５９﹒９ １﹒８
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建築業及服務業２０１４年１月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６１﹒０ －１﹒６ ５１﹒５ －１﹒０ ５３﹒４ －１﹒２
新訂單 ５５﹒８ －０﹒１ ４９﹒６ －０﹒１ ５０﹒９ －０﹒１
中間投入價格 ５４﹒７ ０﹒８ ５４﹒４ －３﹒２ ５６﹒９ ２﹒１
收費價格 ５０﹒４ －０﹒５ －２﹒１ ５０﹒１ －１﹒９
業務活動預期 ５８﹒７ －０﹒５
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建築業及服務業２０１３年１２月最新發展分類指數
建築業 服務業 整體
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商務活動 ６２﹒６ －０﹒９ ５２﹒５ －１﹒６ ５４﹒６ －１﹒４
新訂單 ５５﹒９ ２﹒１ ４９﹒７ －０﹒６ ５１﹒０ 持平
中間投入價格 ５３﹒９ －２﹒４ ５７﹒６ ３﹒１ ５６﹒９ ２﹒１
收費價格 ５０﹒９ －１﹒３ ５２﹒３ ３﹒５ ５２﹒０ ２﹒５
業務活動預期 ５８﹒７ －２﹒６
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資料來源：中國國家統計局
資料整理：黎偉成
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