投資Cafe - 歐祖貽 2015年2月13日
流料舞弄 奈佢唔何
2015年02月13日
希臘債務問題仍未談攏，但市場認為最終可以達成協議，外圍平穩，港股亦升107點，報24422點。內地突然傳出三家本港上市電訊公司重組，資金追捧，雖然最終證實係流料，但各電訊股都上升，中移動(941) 大升4.2%，逼近年內新高的108.5元。對於突然傳出這宗合併流料，市場人士丈二金剛摸不着頭腦，亦慨歎流料來自內地，香港監管機構鞭長莫及。
合併消息可信度低
昨日，內地有媒體的微信發放消息，指中電信(728) 與聯通(762) 合併，中移動(941) 則合併廣電網，以減省重複投資及提升效率。內地重組大型國企，加強競爭力及提升效率，是政策大方向，但這主要針對企業走出去，在海外的競爭力，早前建議把南車(1766) 及北車(6199) 合併，就是希望減低兩大基建股的競爭，以爭奪國際間大型基建合約，股份復牌後都大幅上升。因此，昨日傳出三家電訊股重組合併，即時吸引投資者追捧，股價紛紛急升。不過，消息最後遭否認，幸好股價回落後仍錄得升幅。
內地流動通訊股合併的需要及好處，遠遠及不上基建股，亦與電訊政策方向背道而馳，只要細心分析，都知可信程度低。站在政策方向，內地一直希望通過業內競爭，減輕中移動獨大局面，欲在競爭下可令費用減低，有利消費者。如合併只把競爭減低，由三家主要網絡商減至兩家，或會令收費上升，不利消費者。
至於海外競爭，因電訊業是戰略價值的行業，外國較少對外資開放，而且內地電訊公司的科技水平亦不及歐美，就算合併都無助爭取生意。論到減省重複投資，內地設立鐵塔公司負責興建移動網絡發射塔，由各家電訊公司共用，就是要減省流動網絡的建網成本及重複投資，減省早已進行，不存在要靠重組合併去推動。至於其他前線及後勤人員等，都可以靠重整工序來提升效率，不用靠合併去達成。因此，電訊公司重組合併，好處遠遠不及基建公司，又與內地促進競爭，減低收費有利消費者的政策方向背道而馳，應不會做。
對於內地傳出不確消息，影響到香港股價的事，過往經常發生，尤其是在滬港通之後，兩地股民可買對方股票，往後仍會出現同類事件，但因監管河水不犯井水，就算真有人有心放流料，在市場舞弄，香港證監可以做的並不多！
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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