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2015年2月13日 星期五

投資Cafe - 歐祖貽 2015年2月13日

投資Cafe - 歐祖貽 2015年2月13日

流料舞弄 奈佢唔何
2015年02月13日
  希臘債務問題仍未談攏,但市場認為最終可以達成協議,外圍平穩,港股亦升107點,報24422點。內地突然傳出三家本港上市電訊公司重組,資金追捧,雖然最終證實係流料,但各電訊股都上升,中移動(941) 大升4.2%,逼近年內新高的108.5元。對於突然傳出這宗合併流料,市場人士丈二金剛摸不着頭腦,亦慨歎流料來自內地,香港監管機構鞭長莫及。

  合併消息可信度低

  昨日,內地有媒體的微信發放消息,指中電信(728) 與聯通(762) 合併,中移動(941) 則合併廣電網,以減省重複投資及提升效率。內地重組大型國企,加強競爭力及提升效率,是政策大方向,但這主要針對企業走出去,在海外的競爭力,早前建議把南車(1766) 及北車(6199) 合併,就是希望減低兩大基建股的競爭,以爭奪國際間大型基建合約,股份復牌後都大幅上升。因此,昨日傳出三家電訊股重組合併,即時吸引投資者追捧,股價紛紛急升。不過,消息最後遭否認,幸好股價回落後仍錄得升幅。

  內地流動通訊股合併的需要及好處,遠遠及不上基建股,亦與電訊政策方向背道而馳,只要細心分析,都知可信程度低。站在政策方向,內地一直希望通過業內競爭,減輕中移動獨大局面,欲在競爭下可令費用減低,有利消費者。如合併只把競爭減低,由三家主要網絡商減至兩家,或會令收費上升,不利消費者。

  至於海外競爭,因電訊業是戰略價值的行業,外國較少對外資開放,而且內地電訊公司的科技水平亦不及歐美,就算合併都無助爭取生意。論到減省重複投資,內地設立鐵塔公司負責興建移動網絡發射塔,由各家電訊公司共用,就是要減省流動網絡的建網成本及重複投資,減省早已進行,不存在要靠重組合併去推動。至於其他前線及後勤人員等,都可以靠重整工序來提升效率,不用靠合併去達成。因此,電訊公司重組合併,好處遠遠不及基建公司,又與內地促進競爭,減低收費有利消費者的政策方向背道而馳,應不會做。

  對於內地傳出不確消息,影響到香港股價的事,過往經常發生,尤其是在滬港通之後,兩地股民可買對方股票,往後仍會出現同類事件,但因監管河水不犯井水,就算真有人有心放流料,在市場舞弄,香港證監可以做的並不多!

  《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com

  歐祖貽
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