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2015年4月1日 星期三

魚樂無窮 - 唐牛 2015年4月1日

魚樂無窮 - 唐牛 2015年4月1日


魚樂無窮:特步國策概念打孖上


■習近平熱愛運動,上場後不止一次提出全民體育。 資料圖片



國家主席習近平熱愛運動,上場後不止一次提出全民體育,佢更加係標準足球迷,外訪時周不時露兩腳,最近仲同英國威廉王子大談波經。習總亦唔係得把口,近年不斷推出體育相關政策——國務院去年底發佈加快體育產業、促進體育消費的若幹意見,預計到2025年,產業規模將達5萬億人仔;近日更出台《中國足球改革總體方案》,講到以申辦世界盃為目標。

上述兩大國策,講緊數以萬億嘅商機,芸芸體育股用品當中,邊隻概念最好?唐牛認為特步國際(1368)最值博。點解咁講?事關安踏(2020)、李寧(2331)等,全部主打籃球用品,特步就強攻跑步同埋足球,無論從競爭抑或概念上,都贏在起跑線。全國共50個專業馬拉松賽事,特步已贊助當中嘅三分之一,香港最受歡迎嘅渣馬,都係佢哋贊助,夠曬江湖地位。足球方面,除西甲維拉利爾外,更冠名贊助全國性校園足球聯賽,與習總嘅足球夢不謀而合。雖然去年盈利倒退兩成,但毛利率已回升,近期公佈嘅訂貨會及同店銷售亦有升幅,低谷相信已過。

由於股價跌足大半年,特步投資價值已浮現。現價市盈率8.8倍,較安踏及361度(李寧蝕錢)平均12.9倍折讓32%,市賬率0.9倍,更較三者平均2.1倍平逾一半,加上息率接近七厘,冠絕同業,呢個水位買定貨等收成,點秤都值博。

唐牛
https://www.facebook.com/tongcow88

唐牛
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