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2015年4月8日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2015年4月8日

拉闊投資 - 曾廣標 2015年4月8日


遠大超高派息顯信心
2015/04/08 10:47:35
網誌分類: 經濟
我近一兩年介紹的新寵股票之中,遠大中國(2789)是股價波動最大之一。它身為中國高端幕牆設計和建造龍頭,在世界也享有高聲譽,近年業績卻極為波動,由於房地產呆壞帳增加,近兩年都徘徊於賺錢和蝕本之間,前年和去年都是上半年蝕本,下半年收復失地,由於業績難以估計,股價常大上大落。

遠大早一年賺少派多,每股派息達8仙,股價一度大幅反彈至0.8元,接近其資產淨值價,之前,我在本欄推介,皆因看到康老闆去年發表的新春賀辭,他竟然自責有負小股東,之後,便有派超高息的壯舉。

去年上半年,遠大又錄得虧損,招來更大規模拋售,儘管康老闆在0.5元樓下曾多次增持,但也難阻跌勢,股價一度跌至0.4元邊緣,低於資產淨值五成。

今年春節,康老闆提出買股票要看長線。也是他控股在深圳上市的電梯公司,一直多賺多派,股價以倍數上升,然而,遠大的幕牆生意,受制於個別國內外地產商不找數變成呆壞帳,通常公司上半年撥備,下半年則轉虧為盈。

避免走數接單更審慎
今年,遠大的股東利潤進一步減少至每股0.5仙,派息卻增至10仙,管理層沒有解釋為何進一步增加派息,但指出,公司在接單方面更加審慎,只揀選毛利較高的項目。

遠大雖是毫子股及早已跌破1.5元招股價,市值仍達30多億元,遠大早已面向世界,去年兩成生意來自海外,主要在澳洲及西歐國家,但過去在伊拉克的合約曾帶來虧損。獲政府機構接受其海外合約投保之後,去年海外生意才轉虧為盈,對於「一帶一路」,管理層充滿信心。

在內地,遠大是中國兩大在建最高樓的幕牆承建商,兩者均可望在今年落成,若然,可帶來大筆收益和盈利。遠大在宣佈業績前發了盈喜,之後,股價大幅反彈逾三成,因此在宣佈超高派息之後,股價在高位有獲利回吐。

遠大是京奧「水立方」的建設者,海外客戶包括四季酒店,實力如何,不用細表,習近平和李克強都曾先後訪問遠大總部,肯定康老闆的創新成績,習鼓勵他堅持走出國門。作為高新科公司,遠大平均稅率約為16%。在投資策略上,除了短線買賣,有高息在手,也可待今明兩年收成。

曾廣標
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