金融High Tea 2015年4月8日
港股A股化
2015年04月08日
以前炒港股，要留意美股走勢，因為美股的升跌，左右着香港大市。不過，近排這個局面已經完全扭轉，變成內地股市影響香港。
上星期尾段，便見到很多瘋狂的炒賣形態，港股不單止跟着內地股市走，更有內地資金湧入香港炒股，港股跟着資金的指揮棒起舞。
昨天內地有市，上證綜指再升97點，升2.5%，升至3961點，直撲4000點大關，預計今天港股都會再炒一會。
放開基金 買入港股
這一波港股的行情，和內地開放基金投資港股有關。內地早前宣佈開放公募基金經過「港股通」投資香港股票，中國保監會亦於上周三宣佈保險資金可以投資香港的創業板。
消息一出，大部份的香港創業板中小型股份應聲暴升。總體而言，由於內地牛市未完，香港的國企股、民企股炒作態勢仍會繼續。
上周長假前的炒作，除了創業板的中國民企股外，互聯網板塊、新能源塊板，以及AH股差價塊板升幅都十分顯著。例如AH股出現明顯差價的股份，都在狂炒。例如洛陽玻璃(1108) 周四便大升20.2%至5.29元，不過，即使狂升兩成以後，股價仍較內地大幅折讓66%。
又例如上海電氣(2727) 同日跳升18.9%至6.23元，同樣地，與內地股價仍有58%折讓。這種炒作，莫說股價一日抽升一倍的創業格股份，就算升10幾、20%，升得咁急，再升當然得，短期急回亦得，不易玩也。
炒「港A股」 手法兇狠
雖然我提示了風險，但我覺得大家不宜看得太淡。因為內地牛市，方興未艾，即使上證綜指今次試完高位，例如4000點之後回吐，即使調整較多，之後還可以再炒。而港股在阿爺開放內地資金投資港股的大環境下，未來還有不小的炒作空間。
為了多了解近排港股狂升的原因，我向多位內地金融高人請教。他們點出內地資金炒港股的幾個現象，值得關注。
中國用內地式炒法來炒賣這些股票，可以炒得很瘋狂。第一，內地現在流行炒「港A股」的概念。所謂「港A股」，是在香港上市，也在內地上市的股份，或是內地有同類股份上市，特別是民企股票。他們炒股不看市盈率，主要是對比內地與香港股價的差異。按深交所資料，其創業板現時的平均市盈率89.5倍，拿這個市盈率與香港上市的股價比較，內地股民會覺得港股仍然很便宜。
例如泰坦能源(2188) (這股票半年前還處於低位時我曾經介紹過)，主要從事電動車的充電設備。上周三開始急升，上周四便升了15.6%至1.33元。皆因內地也在炒作電動車充電設備概念股，當日有兩三隻生產同類產品的內地股漲停板，泰坦能源主要跟隨內地炒高(也不建議高追泰坦，只能等回深啲才考慮)。
第二，炒作資金以內地的大散戶為主。高人指出，內地股市的資金來源，有九成來自個人投資者，機構投資者只有大約一成。現在來港炒股的都是個人投資者，有基金都是私募基金，他們的炒作手法兇狠，不會像香港莊家那樣炒高些少便派貨，夠膽不斷搶高，作風與香港資金的「窒手窒腳」很不同。
第三是內地大型基金尚未大舉買入港股。現時阿爺宣佈基金可以來港買股，馬上出現狂炒現象，其實資金未到，只是其他內地人偷步炒作。國外基金主要買藍籌，以隱陣為主，而內地基金則追求表現，很多時都會炒作中小型股，追求短期表現，本來中外基金的投資方式已有區別。不過，雖說內地大型基金已可以通過「港股通」投資港股，但由於基金修改章程需時，其實大多數尚未郁手到香港買股。目前在香港炒股的，仍是個人投資者及私募基金。
他們有理無理，先炒一轉，待那些大型基金來到香港買股時，可以派貨給那些基金。從這個角色看，這些股票還有一個比較長期的行情。
那麼，現在要如何自處呢？首先講大勢。我覺得內地正在經歷一個牛市的反覆向上的周期，加上阿爺批准了內地資金可以來港炒股，港股牛市不會很快完結。但要留意那些已經急升了很多的股份，短期內衝高後會回吐。
內地炒高 香港跟上
若然講行業板塊，「一帶一路」股、「互聯網+」股、新能源/節能股，都是可以見回調吸納的類別。「一帶一路」計劃帶動中的基建工業出口，中交建(1800) 食得較應，「一帶一路」長遠的確會令中交建的業務擴張。另外中國中鐵(390) 、中國鐵建(1186) 回吐時也可留意。
所謂「互聯網+」是指總理李克強在政府工作報告中話要制訂「互聯網+」行動計劃，推動移動互聯網、雲計算、大數據、物聯網等與現代製造業結合等。
大家唔知記唔記得，去年6月我介紹過內地商用軟件商一哥「用友軟件」的子公司暢捷通(1588) ，佢係用友做中小企生意的子公司，去年來港上市，當時我叫大家可以買吓來責倉，等佢子憑母貴，不過佢長期無乜表現，在16元左右浮沉，悶親大家，到上周才發力，單係上周四都大升14.5%，收23.75元，上周三、周四兩日交番全年功課。
暢捷通又係典型的「港A股」，佢35.7倍市盈率，睇落幾貴，但佢個阿媽用友在內地的市盈率98倍，所以內地資金就來港炒佢個仔，認為股價落後有空間。我估等暢捷通回到20元左右，可以開始吸納。
在這等牛市的年代，股市快上急回，但總體仍向上，睇住和內地有對應關係的股票，睇住嚟炒啦。
陸羽仁
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