拉闊投資 - 曾廣標 2015年5月13日
金達增長加快價偏低
2015/05/13 08:41:19
網誌分類: 經濟
近月旺市裏,輕工業股一般表現平平,市場忽視個別公司仍錄得穩定的盈利增長及願意派息。不過,由於股市在高位有回吐,現階段選股,宜考慮有盈利和股息支持及估值偏低的公司,進可攻退可守。
最大的好消息在於深港通在今年內
勢必啟動,由於內地股民熱愛中小企,這是本港中小企一個價值重估的好機會。在內地股市,現時還哪有市盈率低於10倍,市帳率低於1倍,股息超過5厘的股票?但在香港,則仍有這類好公司低價股。
公司回購股份,往往是管理層認為股價被低估。然而,這不等於股價短期內便會大升特升,較冷門的股票往往要消化一段時間,股價才提振。
我3月份在本欄曾介紹以生產亞麻紗布料(linen)的金達控股(528),當時公司剛宣佈業績,去年盈利維持較穩定的10%增長,每股盈利20仙,派息7.5仙,屬於合理的派息比率,每股帳面資產淨值1.9元。業績宣佈後,公司曾在1.3元持續回購股份,經點評之後,股價溫和上升,但力度有限,近期股價在1.5元左右徘徊。
金達現價市盈率約為7.5倍,股息收益5厘,現時買入仍可收足7.5仙股息,頗為劃算。過去兩年,環球經濟環境欠佳,但金達每年盈利仍可維持約一成增長,預期今年經營環境有所改善。
低位收集財息兼收
金達是中國產銷亞麻紗的龍頭,近年由於要削減成本,亦在孟加拉建設廠房,生產線還在增加中,因此,對於未來一兩年的增長,可以較為樂觀。
亞麻紗是環保布料,近年受到新一代消費者的喜愛,國際間眾多名牌服裝也以亞麻紗為原材料之一,而金達作為龍頭,與一眾歐日名牌建立了穩定的業務關係。
亞麻紗輕形,可抗熱,一向是熱帶及亞熱帶地區的主要衣物用料,在環保時代,亞麻紗具有吸濕、透氣、防腐、抑菌及低靜電等特質,在祟尚簡約生活的哲理下,亞麻紗在日本和歐洲等地也成為流行的衣物用料。在中國,麻質混紡衣服也開始流行。金達生產的亞麻紗,逾六成出口,內銷佔三成多。金達的亞麻纖維,主要是從歐洲進口,受惠於歐羅貶值,對於控制成本較有利,因此,估計今年的毛利率可望提振,低位收集盼可賺價賺息。
曾廣標
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