趣遊樓市 - 脫苦海 2015年5月13日

趣遊樓市 - 脫苦海 2015年5月13日


【趣遊樓市】加息從不確定到不明朗（脫苦海）

據報德國十年期債息從0.05%升到0.78厘，觸發環球債災，債券市場市值蒸發以萬億美元計。當然這些報導並沒有出現在香港主流媒體，因為香港公開的債券市場並不活躍，買債的香港人多數是買了香港政府的iBond或者人民幣債，在批發層面或者會涉及美國國

債之類的國家債券，所以關心的人並不算太多。

當然，有人會認為債券孳息率上升，是預示美國將會在下半年加息，都只是數個月之內的事情。但最近又有報導，美國十年債券孳息率下跌3個點子，又是否表示暫時不會加息呢？所謂皇帝唔急太監急，美國人都未擔心，歐洲人反而擔心起來？所以加息與否，是不明朗的。

當今樓市，很多人都重視美國加息這個因素，但即使在國際層面，歐洲債息急升，美國債息則下跌，似是反映個別地區本身的因素，而影響到香港利率水平除了因為聯繫匯率，中國的利率水平也會有間接的影響。

近數月來，國內陸續放寬存款準備金率和減息，都是銀根放寬的跡象，所以國內的樓市和股市都有好轉，更加開始多國內人來港買樓的新聞，寧願付15%買家印花稅也買香港樓，可以視作國內銀根鬆動的結果。

有些人根據教科書式理論認為，資產配置要隨著年齡而調整，除了物業之外，年紀大就要降低持有股票的比重，轉而購入債券。但事實上債券的穩定性被低估了，除了以前某美國財務機構發行的債券令到大量人血本無歸之外，國內也開始有一些企業債違約的情況出現。據稱除了內房佳兆業之外，也有多家企業直債可能出現問題。

筆者對於債券投資沒有多大研究，只知買債券就是借錢給別人，但人家是否一定還債就很重要，卻又不容易了解。坊間有些債券基金和直債供投資者選擇，但投資者對此又有多大了解？筆者不去研究，並不是因為不認識，而是如果要費神去研究公司會否違約，何不直接買股票？

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