周顯 [昔日新聞]
》 杜絕啤殼有法 可降上市門檻 (2015/05/19)
杜絕啤殼有法 可降上市門檻
2015年5月19日
【明報專訊】大家都知道，港股的殼有價，一隻殼的市價，現時已接近6億元，也正是因為殼價上升推動，細價股的股價也在不停的大升，造成了一個「良性」
(惡性？)循環。
也正是這個原因，「啤殼上市」也就成為了一門專門的生意，因為一家公司，只需要年賺幾千萬元，便已經可以獲得一個上市地位，等於是淨賺了幾億元，這門生意，去邊度搵？更有甚者，就是造一盤假帳出來，啤殼上市，也是有利可圖，畢竟，製造一兩億元的利潤出來，其成本不過是幾千萬元，相比起殼價而言，也是一本十利的生意。
因此，也就大有股票界的有識之士走出來，呼籲交易所應該收緊上市的條款，加強上市的門檻，以杜絕啤殼上市的劣行。
花幾千萬上市 幾億賣殼
然而，我可以告訴大家，這種「有識之士」的想法，是不切實際，也是不可行的。誠然，這可以有效的控制了造假帳上市的公司，但同時，這亦令到上市公司的數量大減，如果以一年100隻股票上市，那些只「粉飾」帳目的先不算了，單單是假帳上市的，大約十隻左右(或更多)，問題在於這些假帳上市的公司，集中在細價股，也即是殼股，如果一下子捏斷了殼股的新供應，結果就是殼價會再升幾成，反而令到細價股的升勢更加瘋狂，市場更加不健康。
簡單點說，如果要令到啤殼上市的現象不再出現，最有效的方法，反而是降低上市門檻，讓更多的公司可以上市，這可令到殼價快速跌下來，也令到啤殼上市無利可圖，只有放棄。
我記得，在2001年左右，創業板的殼價跌至上市成本價，人們對啤殼上市也就興趣缺缺，直至2007年左右，交易所提高了創仔的上市門檻，其殼價才會大升起來，這就是最佳的例子了。
[周顯 投資二三事]
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