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2015年5月8日 星期五

政經密碼 - 周顯 2015年5月8日

政經密碼 - 周顯 2015年5月8日


政經密碼 - 周顯
我看將上市的長地
2015年05月08日


本月26日將為和黃最後交易日。(資料圖片)




在下月3日「長地」將正式上市,「和記黃埔」(013)亦將完結其歷史使命,從此say goodbye to everybody了。「長地」號碼傳是「1113」,明眼人一看便知,這是

因為希望和先前的「13」有所關連,據說是因為113、130、1313等等全都被其他上市公司用了,因此剩下來的最佳選擇,便是「1113」。

然而,這個說法,並不能解釋到,為甚麼「和黃」不可以繼續沿用「13」這號碼,莫非連「超人」也迷信,認為「13」十三不祥?但話時話,「13」這號碼,已經給李先生用上了很多年,歷史證明了一切,就是這個號碼是非常「老黎」的,至少非常「老黎」李生本人,為甚麼他不繼續用下去呢?不明。

但肯定的是,這個「13」號,在未來的日子,將會被人冷手執個熱煎堆,拿了來做一隻新股的新號碼,就像當年「怡和」和「置地」除牌,留下了「7」號和「9」號這兩個靚冧把,結果多年後,分別由「高信集團」和黃百鳴的「東方電影」拿到,也即是今日的「凱富能源」和「長和國際實業」,後者的名字實在改得好,我也實在很佩服其老闆鄭強輝的創意,話說回來,我也有十多年沒有見過鄭強輝了!

說到了最關鍵的問題:究竟「長地」的未來股價走勢會是怎樣呢?要回答這個問題,首先要撇開李嘉誠先生的退休問題,因為一談到他的退休,那就「無得傾」,無論是同系那一間公司,都肯定壞、不會好,這也是因為市場對李先生的尊重;如果李先生退休,他系內的股價還不跌,咁咪即系代表市場對李先生不夠信心?正是因為我們絕對相信李先生,才會擔心到他的退休問題。所以,要分析「長地」這股票,先決條件就是,假設李先生的退休問題並不存在,才可以討論下去,否則甚麼都不用講下去。

好了,如果李先生一直不退休,「長地」股價又怎去看呢?有關這一點,我們應該從股票的基本理論去分析:一間地產發展商,是業務型公司,所以只要業務利潤看好,其股價是會節節上升的。但一個「收租佬」,則是資產型公司,所以永遠會有著資產價格折讓。

簡單點說,如果「長地」繼續在香港的經營模式:廉價買地,改變土地用途,貨如輪轉地賣樓,它便是一個地產發展商,股價將會繼續看俏。但如果它淡出地產發展業務,主要作為一個收租佬,那麼,它的股價就必然一步一步的加快資產值折讓。 

作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家/逢周一、三至五刊出

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