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2015年5月8日 星期五

國金與投資 - 曾廣標 2015年5月8日

國金與投資 - 曾廣標 2015年5月8日


英國大選關我們什麼事? 2015-05-07
  97回歸之後,香港股民對英國股市的關注已經大減,港股巨企包括匯控(00005)在美國有預託證券買賣,還有衍生工具交易,投資者在港股收市後的焦點,主要集中在美國股市,就算留意歐股,談的也多是歐元區股市,例如德國和法國的股市。不過,英國(正

確應該是說「聯合王國」)今日將舉行大選(香港時間明日周五才結束投票),近期亦引起香港傳媒的關注,除了英國是前度宗主國之外,今次大選的結果預計十分接近,就算在明日點票之後,也可能仍不能確定誰是下任英國首相。然而,對投資者來說,英國大選究竟又有何啟示呢?

 
外圍焦點在美國及歐元區
 
  對環球各地的投資者來說,歐洲近期的焦點,仍然是希臘債務問題,近期常有不同的消息傳出,或指會有妥協、或指希臘將會退出歐元區。不過,現時距月底限期還有一段時間,期間自必有不同的「盤口」傳出,影響歐股的上落,但對港股來說,主要還是跟隨內地及美國股市。

 
  英國在回歸前推出居英權政策,收留一小批精英份子,這些人部分已移民英國,但仍有香港身份證隨時可返港生活。另外,一些人只當作是「保險」,並沒有移民,頂多是讓子女到英國唸書。97前移居英國的也沒有「蝕底」,因為當時香港樓價高,套現後可到英倫買平樓平屋。近年,港樓價飛升,但倫敦樓價也不惶多讓,輸家應是更早期轉居加拿大的哪批港人。

 
居英權人士 不會輸樓價
 
  有子女在外國讀書的人士,最關心是匯價問題,通常會趁匯水低買多一些備用,近年美元帶同港元強勢,但英鎊仍算「硬淨」,「移英派」不會有重大損失。不過,他們往往喜歡持有匯控股票,則近10年都是輸家了。

 
  日前匯控派首季成績表,算是盈利恢復增長,主要是由於減少撥備,每股派息10美仙,應有所交待。細看數字,匯控在北美和遠東的業績較佳,在歐洲乏善足陳,因此,近期常有遷冊消息,即是把總部搬離英倫,至於會否搬回香港,則是後話了。

 
匯控大弱勢 遷冊有玄機
 
  自從發生「在瑞士協助洗黑錢」事件,我對於匯控的股價已沒有甚麼信心可言,因為美國必定窮追猛打,最終要罰多少錢?只能祝大小股東們好運。現時的管理層,再也不是龐約翰時代了!匯控管理層今番揚言可能遷冊,我小人之心,懷疑是從他們自己利益出發,而不是為了大小股東們的福祉。

 
  今次英國大選選情激烈,英國的經濟雖屬不錯,但卡梅倫首相缺乏個人魅力,而執政夥伴自民黨又因加學費問題開罪了大學生,令到兩黨的支持率都減少,本來已跌進谷底的工黨,竟然很快便有翻身機會。

 

文立彬的工黨 高管「大仇家」
 
  現時領導工黨的文立彬稍為向左轉,標榜維護工人利益,對於哪些超高收入的巨企管理人,好像仇人似的,要嚴格限制他們每年所分的花紅。對小股民來說,這其實只是中性動作,限制花紅原則是對的,但太過嚴格,卻會影響管理層的士氣。匯控是沒有控股大股東的公司,由管理層話事,他們提出遷冊的可能性,等於提醒一眾巨企的管理層,要協助阻止文立彬的工黨上台。

 
  貝理雅時代走中間路線,工黨與保守黨的政策分別實際上已變得不明顯,但如今工黨向左調整,取悅金融海嘯以來的中下階層失意者,令到工黨有翻盤的機會。

 
  不過,工黨亦有弱點,蘇格蘭鬧獨立雖然不成功,但蘇格蘭民族黨的影響力大增,蘇格蘭早已不是工黨的票倉,而為免進一步失去其他地方的選票,工黨強調不會與蘇格蘭民族黨合組聯合政府,此舉將增加日後兩黨協調的難度。蘇格蘭民族黨女領袖期特金魅力十足,屬「很打得」,民望遠勝卡梅倫和文立彬。

 
沒有多數派政黨的國會
 
  保守黨方面,除了要自己努力,要盼自民黨保持一定的席位,還要防右翼選票流向「脫歐派」的獨立黨。保守黨與獨立黨的關係,有點兒像工黨與蘇格蘭民族黨,事前堅稱不會結盟,但在逼於無奈的情況下,選後可能不得不討價還價。

 
  保守黨屬於「疑歐」,而獨立黨大多數人都是由保守黨分裂出來,他們主張切斷與歐盟的關係,只望向美國。保守黨為爭取「疑歐及脫歐」民眾,已同意就是否脫離歐盟進行公投。

 
  根據多項民調顯示,保守黨和工黨的支持率都只有三分一左右,不足以取得國會(下議院)過半數議席。因此,又會出現一個「懸吊國會」(HUNG PARLIAMENT.沒有政黨擁有多數議席),要由各黨商討合組聯合政府。較佳當然是兩大黨至少有一黨擁有較大優勢,可優先組閣,爭取小黨入閣或至少不阻止組成「少數派政府」。.但若果兩大黨議席相差有限,則有可能爭持不下,令政局出現短期混亂。

 
  對投資者來說,最重要是組成一個較穩定的政府。當然,較佳還是由保守黨領導,至少,不會想到「劫富濟貧」;儘管就算工黨上台,其實也不會再採取親大工會的政策了。金融市場最忌不確定性,萬一大選之後組閣形勢仍混亂,英國股匯恐怕均將受壓。

 
中英友好不會變 「港獨」求錯人
 
  哪個黨執政對香港有利?要看是哪些港人了。欲爭取「建國權者」,至喜歡當然是自民黨,因為身為該黨黨魁的現任副首相克萊格,夠「吉士」向北京說不,接見泛民人士大力打氣,然而,自民黨正走下坡路,就算今後勉強留在任何聯合政府內,也將沒大作為。

 
  由於奧巴馬不重視美英傳統特殊關係,保守黨和工黨的外交政策都偏向於在美中之間維持平衡,在經濟關係上更靠近中國。因此,預期中英關係在英國大選後不會有甚麼變化,仍然維持友好。對於想「回歸殖民地」的少數香港年青人,恐怕會大失所望;對於「準移民」來說,工黨作為左翼政黨,為拉票卻揚言進一步收緊移民政策,則是更UNFRIENDLY了。

 
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