投資Cafe - 歐祖貽 2015年6月17日

投資Cafe - 歐祖貽 2015年6月17日

深港通「脫班」非政治懲罰
2015年06月17日
　　電視台重播劇集《大時代》剛播完，但港股近日連跌，交投亦縮減，有近20隻藍籌股股價較4月初為低，昨日恒指再跌295點報26566點，交投僅1231億元，投資者不禁要問：「『港股大時代』是否結束？」本周確有不利因素重疊出現，港股壓力不輕。

　　明日本港政改表決，外界早已打定輸數，有結果後未必會引發更大抗爭。相反，倘有泛民議員變節令方案意外通過，反而會引發更多強硬派及本土派不滿，抗爭勢將升級。

　　今次政改遭否決，本屆政府表明不會重啟五部曲，相信泛民亦會寄望下任特首重啟政改，故在本屆政府餘下任期，政制爭議未必會惡化，令香港有短暫喘息機會。不過，政制爭拗始終要解決，否則會持續困擾香港。

　　市場有分析認為，一旦政改不通過，北京會懲罰香港，在經濟政策上不會再「送大禮」，港股亦會因此大跌。筆者對這點抱持懷疑，無疑中央近年推出多項涉及中港兩利的經濟及金融政策，但這些政策不只對香港有利，更重要是配合中國本身改革開放的需要，可說是互惠互利，就好像03年沙士的自由行，對香港經濟復甦十分重要，但亦是配合內地大量崛起中產階層的外遊需要。

　　中港互惠互利
　　至於近年一系列的人民幣開放政策及股市開放政策，如人民幣債、RQFII，以至滬港通等，都是對內地改革開放、人民幣國際化、疏導資金有序外流，以及可控制地開放內地投資市場予外資有十分重要作用，對香港及內地同樣重要，更有人認為僅就滬港通一項，對內地重要性較香港更甚。

　　港股短期難寄厚望
　　滬港通既開放內地股市讓外資參與，但透過港滬交易所合作，令資金有序可控流入內地，防範金融風險。因此，這些金融政策，是中港互利，相信中央不會損害自身利益來「懲罰」香港否決政改。

　　更重要是，中央一直強調「一國」、血濃於水，不會因為一部份港人反對政改，而連累其他愛國愛港人士以至廣大香港人福祉。

　　雖然無虞中央懲罰香港，但在政爭鋒口，加上美國聯儲局議息，又有新沙士威脅，所以短期內港股難寄厚望。

　　《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com

　　歐祖貽
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