文亮言 - 湯文亮 2015年7月10日

文亮言 - 湯文亮 2015年7月10日


【文亮言】A股停牌自救，如飲鴆止渴（湯文亮）

我相信很少香港人會想到在國內A股大跌市期間，上市公司會用停牌來避禍，我認為這種做法，有如飲鴆止渴。表面上股價是沒有下跌。事實上在暗盤股價早已跌到七零八落。其實，股票市場是有一個自動調節機制，當股價下挫至某一階段，是有人會趁低吸納，倘若再下跌，

亦會繼續有人吸納，直至股價穩定，如果繼續有人買，股價便會調頭回升，但如果停牌，這種自動調節機制便失去作用。雖然停牌，但仍然有暗盤價，而且，暗盤價往往是低於正常市價，除非唔復牌，否則，當復牌的時候，股價一定會出現非常巨大跌幅，停牌是得不償失的決定，是下下之策，除非是決定停牌的人有難言之隱。

過往，香港股票聯合交易所亦試過停止交易四日，在這四日裡，內弛外張，不少股票在停止交易期間有暗盤成交，股價不斷下跌，在重開時已暴跌超過千點，我唔記得百分比，只記得聯交所主席李福兆敗走麥城，餘生在曼谷度過。有所謂前事不忘，後事之師，即使今日股市大跌千五點，好似沒有上市申請停牌，香港上市公司的話事人知道，在股市暴跌下停牌，並不能夠避禍，而是替公司劃上了一個句號，之後，沒有人夠膽買該公司股票。

今次A股自動申請停牌的股票超過總數一半，換句話說，那些等錢用的人一定要賣未停牌股票，對那些仍然可以買賣的股票做成壓力，最後的結果不離下跌，咁樣講，今次飲鴆止渴在未毒死自己前，先毒死沒有飲毒酒的人，這對於那些沒有停牌的股票是相當不公平，不過，那些仍然在市場可以買賣的股票股價下跌，但亦只不過是火鳳凰式洗禮，它日重生的機會比停牌的股票大得多。很多人以股災來形容近幾日股市表現，但我不認同，我認為只是一次大調整，在整頓完畢之後，那些自動申請停牌股票不少將會被廢了武功，停牌是否值得就見人見智。

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