點股壇：四大理由買天津發展
大市經過恐慌性的拋售後，昨日大幅反彈，雖然未至穩定，但已應該選擇實力股份入市，四大理由建議吸納天津發展（882）。
（一）津發為天津市政策屬下的渤海國資控制股權63.07%，為配合抗市行動，將不會於市場沽出，事實上，近年也無減持紀錄。
（二）去年底股本資金114
.4億港元，相當於每股10.72元，其中現金確數81億元，相當於每股佔7.6元，已高於股價，於扣除銀行借貸後，淨現金仍達54.8億元，每股仍佔5.1元。
（三）天津市已成自貿區，國資委已要求企業制訂改革計劃，津發的股權早由津聯轉往至天津醫藥，再轉往至渤海國資，反映津發的控制權上移至較高層次，估計有利於注資安排。
（四）津發年內高價8.57元，上日下跌至4.89元，其跌幅達到43%，PB低至0.45倍，股價回復至去年初的水平，跌幅過份。
目標睇6.5元
津發昨天彈15%至5.8元，PE8.7倍，息率1.2厘，PB0.54倍，現金是高出股價31%，以淨現金計亦佔股價的88%，財政寬裕，是在等候注資發展，動用81億元增加投資將可帶來厚利，其投資價值不必懷疑。
股價波動只是短期，大市極度波動後，未必即時穩定，但現價可以吸納，如跌破5元可加一注，短線不奢望重返高位，先以6.5元為目標，如有注資消息，可再創高峯，筆者過去曾建議邊揸邊炒，仍可考慮。
齊明
本欄逢周三、五刊出
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