股市新談 - 彭偉新 2015年7月10日
【股市新談】大跌後港股要有什麼徵兆才能見底 （彭偉新）
港股在7月8日最多急跌超過2,100點後反彈，但收市時仍然跌超過1,400點，波幅之大可以反映出市場人心虛怯以及造空者的貪婪。雖然，筆者也同情損失慘重的投資者，也痛恨利用龐大資金後盾去造空股市的大鱷，不過，也應該遵重市場法則，任何
粗暴地在市場上進行過份的幹預行動，最終可能令到情況更加惡劣。而已，已發生的事既不能改變，而且在現時的局面中也沒有能力改變任何國家級的決定，因此，再去分析中、港股市在什麼點數才能見底基本上是無任何意義的，所以，不妨去討論一下在什麼的徵兆出現下，投資者才可以重新入市。
基本上今次港股的下跌，其中最重要的因素仍然是內地股市被過份幹預，不論是在去年7月起的升市中，或是在近日暴跌中，政府及官媒對股民拋出不同的鼓吹及「謊話說100篇便成真話」的技倆，令到股市升上不合理的水平，當股市急跌下，投資者當然不再相信「牛市論」了。要內地股市回復正常，一是政府把散戶手上的股份全部買下來，又或者讓股市跌至稍為不合理的水平下，散戶不再願意沽出股份，到時便會自動跌停。不過，在過去幾日內地股市被粗暴地進行幹預下，結果惹來的便是投資者不能正常沽貨，如果股民或機構投資者便從西方班資回朝，而港股亦因而受災。
要內地股市停止被幹預基本上是不可能，但當央媽等政府機構繼續推出各式的「救市措施」下，當內地資金從港股中退得八八九九時，相信港股會開始對內地股市再跌的反應開始減退。而恒指中仍然有部份股份的業務增長與內地經濟無太過直接的關係，包括長和(0001)、匯控(0005)、領匯(0823)、恒生(0011)、友邦(1299)及本地公用股等，由於他們只是處於今次跌市的風眼邊緣，因此，當港股整體的跌市差不多完結時，該批股份相信會是第一批企穩的股份，特別是他們在過去幾日的洗倉潮中，已被過份的拋售至不合理水平，若果投資者看到該批股份連續兩至三個交易日逆市跑贏大市的話，相信是其中一個主要的大市見底訊號。
另外，由於今次內地「失火」下，不少的內地個人或內地機構投資者都需要搬錢回內地補倉，因此，港股中不少的細價股才受到如此不合理的拋售，所以，當該等投資者停止再拋售股份的話，亦反映著他們已不想再拋售，又或者已拋無可拋，這種情況下港股應該也可以差不多見底。
另外，以技術走勢來說，恒指周三急跌過2,100點後，跌幅隨即收窄，形成了一枝下影線較長的陰燭，在一般的情況下，要反映股市急跌後見底，只有兩種的情況下較為可能，第一就是港股出現一枝「單日轉向」的陽燭，以反映投資者因大市見底而急於入市的走勢，又或者恒指出現波幅收窄一段時間，其後以大陽燭升破昨日出現的「下跌裂口」頂部24,750點。這樣，港股才會有真正見底的機會。
由於今次港股出現的「股災」並非是本港自身經濟失衡，又或者港股的估值升至完全不合理的水平，如內地的財金官員所指，完全是「外來勢力」所致。因此，投資者的確很難以過去的經驗去應對今次股市的變化。所以，筆者祝各位投資者好運，以及希望本港的當局可以反思一下，香港金融市場的優勢到底是法制基礎完善，令到投資者有法可依，還是「背靠祖國」下，港股可以與內地股市大融合(即港股A股化)。
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