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2015年7月13日 星期一

國策透視 - 習進錢 2015年7月13日

國策透視 - 習進錢 2015年7月13日


國策透視:A股完成去槓桿




上周市況驚濤駭浪,投資者要謹記,A股起落主要取決槓桿水平。6月19日起內地孖展餘額不斷下跌,A股開始暴跌。最新數字顯示,孖展跌勢已放緩,意味去槓桿(de-leverage)可能已完成,上周四孖展買入額止跌回升,可能出現再槓桿(re-leverage)趨勢。

短期內A股止跌再向上衝或大增,對港股有支撐作用。

內地上周四滬綜指報3709點,滬深兩市孖展餘額跌至1.44萬億元(人民幣.下同),跌幅181億元,比上周三1,700億元大為減少。3月底滬綜指約3700點,當時孖展額為1.47萬億元,再考慮大多數配資已斬倉,現時A股整體槓桿率已低過3月底。

A股現時一半已經停牌,意味上述1.44萬億元孖展可能有一半被凍結,對市況更具意義的是孖展買入情況。隨著可交易股份不斷減少,前幾日孖展買入額不斷下跌,即使6月30日滬綜指勁彈逾5%,孖展買入額仍下跌。

A股現在後市隱憂仍在停牌股何時復牌,但相信當局會謹慎處理,不致同時推出太多股份復牌拖垮市況。雖然中央暴力救市帶來諸多後遺症,長期而言更可能得不償失,但從市場角度,A股至少在短期內可企穩。

【投資錦囊】
早前去槓桿未完,A股跌破4000點後繼續尋底,港股受累迎來慘烈股災。但大跌後,A股現時槓桿已低過3月底水平,已具備條件反彈上沖。

炒作指數★★★★
習進錢

習進錢
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