青心直說：自亂陣腳累事
■阿爺全力救市，但卻忽略了要更完善國際接軌的交易規則。 資料圖片
賭光輸光，為國爭光？港股之跌有賴阿爺總動員拯救A股大行動，沽A股被視為大逆不道、政治不正確，甚至擾亂金融秩序；惟既要班資回朝又要平衡倉位，只有南下港股提款。港股淪為ATM機，看來要拯救的是H股才
對。上周滬深兩市的上市交易型開放式指數基金ETF出現空前巨額淨申購，淨流入資金高達600億元，創歷史之最，藍籌ETF更成為資金申購主力，滬股通資金流入、港股通資金流出，背馳現象反映港股暫時冇運行，中央救市成為班資回朝最王道理由，眼見四銀兩油從開市撐到收市，保得住滬綜指及滬深300升住收，首回合阿爺先勝。
完善交易制度成疑
除A股大藍籌相關ETF外，覆巢之下難有甚麼實食冇黐牙之選，惟好肯定是，就算要分段撈底都應先避開大媽愛股，預期經一輪去槓桿後，痊癒需時。留得資金在哪怕冇股炒，引刀成一快，分手要夠狠，即使部份持股要按紀律被動執行止蝕，只要沒有借孖展還有翻身機會。
面對失控式的跌市，最有見地的提議就是認為要成立一個金融安全委員會的組織，統籌各個監管機構，互相通報、互相配合。內地急需一個跨部門的監管協調及統籌組織，很大程度上是因內地政策要做大做強行先，靠監管卓越是難以令部委獲得政績，於是容易造成推動市場為主，監管居次的現象。
跌市從來都是痛苦事，更令人遺憾是內地章法大亂，今日想去槓桿、明日又談救市、鬆監管，到另一日又想起要對付唱淡及造空，加添市場混亂，國際印象分再進一步被扣減。應付股災或跌市，監管者及交易所，從來只有兩道板斧，包括盡量配合市場及確保交收暢順，以及收緊監管，但內地卻是反其道而行。
場內一大批股票融資客戶及一批高位追貨的投資者，都是或被假設為造空對象，正因如此，內地或可能很快會禁止融券活動及在沽期指方面處處設下關卡。敢肯定，當局必會推出一切辦法，去令股市跌勢緩和甚至扭轉，代價可能是市場改革行了一步但將退兩三步。市場原本要開放，但現在對外來投資者卻怕得要死，入國際指數本需要有更完善國際接軌的交易規則，既可造好亦可造空的完善雙邊機制，現在統統已成疑問。
胡孟青
獨立股評人
胡孟青
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