對沖國度 - 黃國英 2015年8月21日
之前曾經提過H股抵買是一個誤解，證明香港不少分析員的思維根本太流於表面數字。
H股市盈率低其實有三個原因，第一，市場不相信銀行不良貸款比率的確在百分之二以下；第二，市場擔心中國樓價不可能維持在現水平；第三，今年的商品價格比去年的平均水平下跌至少三分之一。
H股平係有問題
拉低H股市盈率
的主要板塊包括內銀、內房和資源股都各自有瑕疵，所以低市盈率有誤導的成分。
試想想，好歹基金經理都是職業操盤手，他們現水平願意沽貨，證明這些股票背後一定有問題。
如果要扒逆水買H股，大前提是要覺得中國經濟有能力築底回升，而不是好像現在市場假設的無底深潭式沉淪，不過由於對中國任何政策都已經失去信心，要扭轉局勢並不容易。
昨日似乎是找到初步的支持位，但是要大幅回升卻是相當困難，與其冒風險去博幾個巴仙的反彈，倒不如離場觀望，寧願反彈之後再進一步斬倉保留現金，今次的跌市絕對不容掉以輕心。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）
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