陸羽仁 BLOG 2015年8月21日
美股又插
2015/08/21 09:02:47
網誌分類: 經濟
全球股市昨日再爆小型股災，內地上證綜指昨日再度重插3.4%，恆指收跌1.8%。地球另一面亦一樣大鑊，希臘總理齊普拉斯繼續玩嘢，宣佈辭職，提前大選，希股股市重挫3.5%；而歐洲股市整體跌近2%，其中德國股市跌2
.3%，法國股市亦跌超過2%！
美股同樣無運行。美國昨日公佈的經濟數字其實唔錯，上周首次申請失業救濟人數報告，顯示就業市場依然健康，二手房銷量好於預期，費城製造業依然強勁，惟先行經濟指標指數有所下降。但在新興市場貨幣不穩、加息懸劍在頭上，油價低迷等因素影響下，投資者深感不安。睇股市恐懼指標VIX指數昨日狂跳超過25%至19.14! 市場恐慌情緒，可見一斑。
美股連跌第三日，而且愈跌愈多，杜指大插358點，收報16991點，跌幅2.1%；標普500指數挫35點，收報2045點，跌幅1.7%；納指收市跌穿5000點大關，收報4877點，跌幅2.8%。
美股跌咁多，但當地分析員話，其實個市只是無風起浪，充滿著不安情緒，新聞充斥著是否亞洲金融暴重臨的討論，雖然結論都話唔係，但避險之心濃烈，手上持大倉者都沽出仍獲利的持股，鎖定利潤。
外匯風波一波未平一波又起，隨著人民幣貶值風波稍見平息，哈薩克昨日突然宣佈取消貨幣區間波動限制，該國貨幣堅戈隨即大幅貶值23%。有分析指出，從人民幣到堅戈，兩件事並非偶然，其背後藏著同樣的邏輯。首先是兩國都面臨出口萎縮導致的經濟下行壓力，需要貨幣貶值。哈薩克是石油出口國，中國和俄羅斯是它最大貿易夥伴，俄羅斯盧布過去一年貶值近五成，俄國又容許石油出價追踪盧布匯價，令哈薩克石油出口有壓力。到人仔貶值3%，哈薩克不貶值已不成。其次是哈薩克面臨美國加息導致的資本外流的壓力。美國經濟復甦，加上聯儲局加息在即，令到美元匯價進入升值大週期，新興市場面對全球經濟，特別是中國經濟放慢，要承受外需萎縮，又要承受外資外流，貶值變成無可避免的結果，唔貶值難以支持匯價，一步到位貶值反而令資金外流的動力減弱。
當以美國為代表的發達國家央行開始結束超低利率轉向加息時，全球流動性緊縮的影響才會真正體現。如果QE退出標誌著全球流動性擴張開始放緩，那加息則真正意味著流動性從擴張轉向緊縮，這將通過資本和貿易管道對整個新興市場產生結構性衝擊。長期來看，絕大多數新興經濟體都難逃全球貨幣再平衡帶來的慢性危機。
恆指昨收22757點，今日料再跌，雖然進入超賣區，但恆指自4月高點28588點跌幅超過20%，技術上已經進入熊市，還有大約100點，50天線將插穿200百天線，出現「死亡交叉」，據過往經驗，出現「死亡交叉」，大市再跌的壓力不輕。呢啲市股票係便宜，但首先要講控制風險，持倉若然已經瞓唔著，就唔好手多多去加注啦。
陸羽仁
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