投資一周 - 周顯 2015年9月30日
投資一周：何謂價格偏低
■熊市時可作價值投資，買些價格偏低的股票，然後慢慢等待。
炒股票，在牛市的時候，要炒momentum，因為遊戲即將完結，再也沒有時間等待了。但是在熊市的時候，就要玩價值投資，因為絕大部份股票都不會「做嘢」，難以上升，所以正確的投資方式，就是買一些價格偏低的股票，然後慢慢等待。
股權集中度也要計
所謂價格偏低的股票，在細價股而言，必須把殼價也計算在內，也把其股權的集中程度計算在內。這有一個例子，在2006年，有一位仁兄買了100隻股價極低的殼股，每隻平均注碼，投資10萬元，即是總投資額1,000萬元。到了2007年中，把所有的股票沽出，賺了一億多元，利潤是十倍以上，這也是細價股的價值投資法。
修身堂（8200）這股票在2003年上市，在去年，先配售了5,000萬股，配售價0.45元，再來一個1供3，供股價0.1元。然後，在今年，它先配售3.57億股，配售價0.143元，然後再來一個供股，1供1，供股價0.1元。
這一次的供股在9月18日完成，一共有22.51%供股，即是說，認購不足。事實上，它既採用了「公開發售」的供股方式，在供股期間，股價又長期處於低位，已經可以斷定，這一次供股必定無人問津，其供乾也屬必然。如果把去年的1供3也計算在內，可以說是乾上加乾。
如果純從股價走勢去看，它的股價在0.1元的供股價，可以說是鐵底，就是再遇上股災，也幾乎不可能跌破，所以，在現價買入，當股市稍為喘定好轉時，可以上望博升一倍，也有超過一半的可能性，但看它的股價和乾度，相信就是股災價，頂多只有15%的下跌空間。問題只在於，這種價值投資，雖然值博率很高，但可能會有一段等待時間，而等待，也是成本之一。
周顯
投資者、八卦公、知識分子
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本欄逢周三刊出
周顯
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