大英Blog物館 - 黃國英 2015年9月30日
分散投資 勝過一注獨贏
2015年09月30日
上兩周的主題，都是交易與人生的共通點，分別談過「保留彈藥」和「過程重於結果」，今回作為小結，談第三點：「分散投資」。人多認同分散投資，肯執行者卻少得多。我們心底始終認為，在某一點全押，從而取勝，比步步為營，不停計算，積小勝為大勝
吸引。這從數十年來，歷久常新的賭博電影中，早已屢見不鮮。
若只炒即日鮮，純粹關注一個市場，或投放注碼佔組合比重較高，亦無可厚非。但當持倉時間延長，要避免爆廠風險(risk of ruin)，將組合分散至不同的股份，甚至延伸至其他資產類別，例如債券、商品，或將現金轉換成不同貨幣，實在必要。(港人習慣港元與美元掛鈎，對外匯走勢沒太大感覺，在其他新興市場國家，不論從事實體生意或投資，不好好處理匯兌風險，隨時一浪已沒頂。)
助增持貨耐力
分散投資除數學上的好處外，對心理上的好處，亦不容忽視。據交易員教練斯坦伯格所講，他所接觸的基金經理、交易員，要是組合分散得宜，緊跟交易計劃、長期持貨的耐力，將會大增。
相反，當注碼過份集中，又或是沒有了解各持股的風險因素，一旦某一能拖動所有持倉的意外出現，就是經驗最豐富的老手，精神上也抵擋不住全線暴跌的壓力。相反，只要心中早有準備，部份持倉平時「陀衰家」，無甚表現或要小輸，但當大部隊有問題時，可以逆勢緩減傷害，那操作上也會更具信心。
要探討生活上的「分散投資」，可以把我們的時間、情感，當成「人生貨幣」。手持這些貨幣，我們可以「投資」到事業、家庭、社群、理想、友誼等項目，不一而足。一如在金融市場，若只全心全意買重一項，發展順利時，當然日進千里。但同時身為心理學家的斯坦伯格說道，最終落得要看心理醫生的人，都是將「人生貨幣」「一注獨贏」的人。而病人並不一定是常見的工作狂，有的是「滿倉」家庭，成擔心機聚焦子女身上，當子女長大離家，本應好好享受，但過份集中多年，現時一下子心靈頓失依靠，反倒變了心理病，出現抑鬱。
獨沽一味遇挫易崩潰
很多研究指出，一系列的因素有助身心健康，與生活上取得成功，包括如有意義的活動、人際關係、正面的情感經驗，以及成就感。若然能將「人生貨幣」妥善地分散於這些項目，雖然未必能像一往無前地，猛攻其中一點那樣，短期內快速取得成功；但當環境驟變，又或遭遇大挫敗時，卻不會極速崩潰，因為失去的僅是生活所有的一部份，而非全部。
一時一處的失意，由於有其他情緒「倉位」頂住，抗逆能力自然更強，復原需時也較短。這其實也與保留時間、靈活運用互有關連。始終若一開始，已將某一類別塞滿日程，便不可能分散至其他建構正面情緒的活動上。投資者如果要真正做到分散投資，更應將部份港元轉換至不同外幣，才能分散市場波動的風險。
豐盛金融資產管理董事
黃國英
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