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2015年11月10日 星期二

曾淵滄專欄 2015年11月10日

曾淵滄專欄 2015年11月10日

曾淵滄專欄:順勢而行收穫更豐


■昨日中信銀行A股升10%,H股只升1.7%。 資料圖片



自從人行上周重複刊載周小川的舊文之後,A股就一升再升,連IPO重啟也阻止不了。奇怪,周小川的舊文章談的是深港通,但過去幾天,滬綜指的升幅並不比深證成指少,因此,基本上深港通是不是就快通已經不重要,A股重

新起步才是更重要的市場訊息。

這回老外是走寶,上星期竟然大舉撤出A股市場,昨外資仍然在沽售香港的H股,A、H股繼續背馳。就算不背馳,升幅也差得很遠,昨中信銀行A股(滬:601998)升10%,而H股(998)只升1.7%。看來如果我們決定順勢而炒,則應該直接參與個別A股的買賣。

投資不能一成不變
去年滬港通開通前,多數H股的股價比A股低,除了銀行股例外,當時多隻國企銀行股的H股股價高於A股,於是去年我多次建議在滬港通開通後買價格比較低的A股。我認為A股會追上,如今國企銀行股的A股股價已經全面超越H股,中型國企銀行的差價比大型國企銀行的差價更大。以中信銀行為例,A股昨日收市價為7.66元(人民幣.下同),H僅5.25港元,交行A股(滬:601328)價6.91元,而H股(3328)僅5.74港元。

當然,如果你堅持做價值投資者,你可能完全不會考慮買A股,因為H股的確是比較便宜。可惜,過去H股比A股便宜的現實,很可能長時間存在,去年你如果以比較便宜的價格買入H股,現在已經證明你的錯誤。有時順勢而行,收穫會比價值投資高,投資之道沒有固定、一成不變的道理。

曾淵滄
財經評論員

曾淵滄
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