拉闊投資 - 曾廣標 2015年11月11日
信佳高息股價偏低
2015/11/11 08:41:40
網誌分類: 經濟
在美國12月很可能加息的陰影下,港股受到壓力,除了地產股之外,也宜避開高負債的股票,主力宜放在現金流佳及願意慷慨派息的股票。個別三月底年結月內將宣佈業績的高息股,例如鷹美(2368)和永嘉(1050),由於發
了盈喜,股價近期升了不少,但亦有個別高息股,由於今期盈利表面上將有較大倒退,近期「不懂上升」。
產銷中高級電子產品的信佳(912),是我今年首選股票,早前曾輕易升上2.8元,較我的目標價2.4元超出近兩成,但受制於盈利下跌陰影,近月股價跑輸給大市,現價較目標價低了一成,但也要留意,信佳上一年度合共派息20仙,中長線投資有穩定收益。
信佳的新亮點是以其生產寵物培訓器的多年經驗,由身為麻省理工博士的大公子領導下開發網上寵物店,在本港及內地均先後推出網上平台,首先主打寵物糧食,創造在外國生產的自家品牌,但仍處於推廣期,未能即時提供利潤。不過,創科局終可成立,這對於信佳開發網上寵物服務業,可帶來更大支持。
去年度,信佳上半年賣出深圳舊廠毛利近億元,今個財年沒有這個特殊收入,帳面盈利減少是必然的。過去,信佳在十一月例必有人炒作等待派高息,但今年都保持審慎了,股價在2.1元至2.2元橫行,大家想先看看成績表。
去年度廠房搬往自置的東莞新廠,面積和生產線都增加了不少,但在搬廠過程中,也影響了接單,因此我認為上半年度雖然沒有特殊收益,但在經常性盈利方面,可望有兩成至三成增長。
信佳外銷往歐美的電子產品,都以美元計價,今年定單有增無減,美元升值不會影響信佳的收益。另一方面,信佳今個財年亦接獲來自內地彩票機定單,業務更多元化。搬廠後,信佳基本上保持深圳原有工資,在東莞招收電子業員工較容易,而由於自動化程度不斷提高,薪金開支增長受到有效控制。
我預期信佳上半年度每股盈利可達18仙,派息可望維持於8至10仙,全年賺不少於35仙,派息約為16至20仙。現價息率料逾七厘。
我認為,在2.1元左右收集信佳風險低,過去宣派高息後通常有獲利回吐,但今年業績若符合預期,便可望補升。
曾廣標
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