投資Cafe - 歐祖貽 2015年11月11日
樓價大跌 推論粗疏？
2015年11月11日
近日內地公佈的經濟數據，顯出經濟動力不足、進出口疲弱，但就連通脹都跌至低位，反映有通縮威脅。中央剛通過「十三． 五」計劃，應趁機加大力度寬鬆，提振經濟，為明年「十三． 五」開局做好部署。近日有大行發表報告，指美息加0.25厘便足以推低樓價逾30%，惹市場憂慮，但其
立論未免過於嘩眾取寵！
環顧全球，經濟情況較好的是美國，就業情況明顯改善，遠勝市場預期，而失業率亦跌至5%的7年新低。因此，聯儲局12月加息幾成定局。雖然美加息步伐緩慢，但市場都不敢掉以輕心，因為過去這7年來，息口只是向下，資金持續寬鬆，一旦逆轉，市場如何反應及變更投資策略，會否令市場有大震盪，坊間亦有南轅北轍的看法。因此，在美國加息前，內地實有需要鞏固本身的市場，好抵禦潛在衝擊。
金管局數據遠低大行
中國官方近日公佈的進出口數據及通脹數據，令人憂慮。上月出口跌3.6%；進口更大跌16%，反映外圍出口市場疲弱、內需仍不濟。昨日出爐的通脹數據，消費物價指數僅升1.3%，通縮殺埋身，以內地仍然偏高的銀行存款準備金率及息率，有下調空間，現時數據已反映動力遠遠未足，就應盡快出招，穩定經濟表現。
大行報告不可盡信
港股四連跌，又回落至22400點水平，表現遠較A股遜色，地產股在加息壓力下乏善足陳。市場近日一片看淡樓市聲音，有大行分析更認為，美國加息0.25厘，已足以推跌樓市逾30%，其因在於樓按供款佔入息比率已高達74%，只要再加息一點點，便足以令供款能力爆表，從而引爆樓市。可是，從金管局的數據顯示，供款佔入息比率僅處於35%，遠遠低於大行所採用的數字。若供款比率為35%，就算加息0.25厘，都不足以引爆樓市。
況且，現時置業要拿出高達50%的首期，銀行在樓按承擔的風險不高，反過來說，實力較差、首期不足的買家，根本難以上車，有樓在手的一群都是財力較佳，或者最低限度可說是供樓能力充足的人士，不會因為只加息0.25厘而要劈價賣樓。因此，樓市在輕微加息下便大跌逾30%的推論，真的不知從何說起！大行說過可以無責任，但投資者若因此做錯投資決定，便十分冤枉！
《星島日報》財經組助理總編輯 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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