國際視野 - 王冠一 2015年11月3日
放寬眾籌 活化融資 2015－11－03
要將想法化成實際，資金支援不可或缺。不過一眾新創公司，往往因為尚未有產品實物推出市場，融資一環特別困難；即使意念多好，最終甚或因為資金不足，而要「胎死腹中」。
針對這類型公司，眾籌平台（Crowdfunding）應運而生。新創公司毋須再只靠銀行
、「天使投資者」等，任何人、不論其身分收入，只要看好公司意念，即可出錢支持。
基本上，眾籌就是融資，分別在於有沒有回報。例如美國眾籌平台Kickstarter，走的是獎勵眾籌模式(reward-based)。簡單來說，就是集體捐款。出了錢，如果項目成功，甚至賺了錢，最多只能得到手寫感謝卡、自創歌曲、或者成為發起人Facebook朋友等「小小心意」，金錢回報、或幾百件產品作轉售等，一律禁止。講心不講金，問題不大。
至於股權眾籌(equity-based)，猶如上市集資，出錢等如入股，投資者成為股東，說的是回報。初創公司風險高，因此如一般投資工具受到監管。美國當局花了好幾年時間，最近才通過股權眾籌相關法案。其中一大亮點是降低股權聚籌之投資門檻。
以往美國只限淨資產值(不計主要居所)超過100萬美元、或年收入最少20萬美元的認可投資者，才可參與股權眾籌。新例下，淨資產或年收入少於10萬美元的，均可投資2000美元、或收入或淨資產之5%於股權眾籌；至於收入較高的，最多可於一年內投資10萬美元。而所有交易都需要透過當局認可之經紀、中介網上系統等進行。
至於初創公司，放寬後股權眾籌規模可達100萬美元。基本上毋須通過如上市公司般之嚴格限制，但仍需要提供財務、核數資料。首次進行股權眾籌的，則可豁免賬目審核，以減輕成本。
近年來初創公司不斷冒起，對資金需求愈來愈大，眾籌成為主流之外另一選擇，政府機構逐步放寬監管無疑是大勢所趨。眾籌講求的，是單憑一個信字，非常主觀之價值投資。要限制初創公司、要求他們提交一堆資料，雖可保障投資者，但卻失去了眾籌的吸引力。從投資者方面著手，設門檻、投資上限，也許是目前最直接，限制損失之方法，同時兼顧企業需要。
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