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2015年11月3日 星期二

吳系講股 - 吳家順 2015年11月3日

吳系講股 - 吳家順 2015年11月3日


吳系講股:澳門股轉勢靠兩招


■澳門股要找到新的平衡點,才能扭轉弱勢。 資料圖片



上周話好想沽空的法拉利,一來可借出供沽空的貨量很少,二來拆借成本約要50厘(年利率),實在很難沾手,法拉利輕鬆下試50美元關口。如果沽爆excel可以贏到真錢的話就好了,這些例子大多只是贏了眼光,但難以

從中實際得益。睇中咗口袋裏的現金,仍然只有一個二亳八。

賭業倒退屬必然
話說年輕時,口袋只有1.28元時,又想跟當時的女朋友(現在的吳太)二人世界,我阿媽又唔願周圍去,唯有拉嚇舊式老虎機,叫做過嚇癮開心嚇,咁澳門就係一個筆者經常去、一年去五六七八次的地方。這些年來,筆者經常光顧信德中心一間旅行社。上個月,筆者發現旅社已結業,心頭一酸。自2008年之後,因為自己怕輸,所以到馬交都不會進入賭場,行嚇輕鬆嚇為主,小女出世後更加不能進入賭場,所以更加著重馬交其他發展。

當然澳門股也隨著市場對澳門賭業發展的憧憬而長升了數年,以及下跌了數年。由2004年開始的發展,到2014年見到高位,澳門股亦由2014年開始下跌到現在,其實只不過不足兩年,時間上仍未足夠。

首先,澳門的黃金十年是配合自由行開放起的十年,同時基數由接近零開始,所以增幅可以十年不停地上升。如今國內的自由行漸漸減少,澳門賭業及基數也擴大了無限倍,周期性的倒退必然會發生。

10月份澳門股的反彈力度也算強勁,不少人也有疑問,到底澳門股是否真的見底反彈?還只是死貓彈?筆者傾向澳門股只是因為香港股票市場進入「蜀中無大將」的階段,同時跌得太深,所以借勢跟隨反彈。轉勢?言之尚早。

賭王兒子何猷龍說澳門賭場貴賓廳的生意,永遠不會回到從前,所以新的賭場以集體娛樂為主,要知道坐100次摩天輪,也可能不及貴賓廳唔覺意輸一隻「大Dee」,這個模式的轉變需要時間。其實澳門已算很幸運,賭場的生意暴發持續了十年,讓經營者累積富可敵國的財富,此刻遊客亦不是一夜之間消失,而是慢慢下跌,讓營商者有足夠的時間去調整及生存。

需尋找新平衡點
所以要澳門股真正扭轉弱勢,有兩個因素,一是中國反貪完成,二是找到新的平衡點。中國的反貪行動,進擊到金融市場,既然豪客仍然被針對,賭場自然未能有明顯起色。一家大細的娛樂是比較細水長流,所以,當市場漸漸找到個平衡點,以及預期的情況,到時候股價才能真定見底。但從時間上,似乎仍未足夠讓大家都認知這個轉變。

上文所指的平衡點,筆者試舉一個例子,香港銀行業的息差收窄到多少?其實已經是很低的水平,但市場成熟後大家都知道。同樣地,此刻中資銀行股的息差明明高出香港仍有一段距離,但因為市場未能習慣,仍然把這個收窄看成為弱點。當日後習慣了,就變得沒有問題。

再說一次現在的澳門有點幸福,筆者相信,日後適應到平衡點之時,其他因素可能已累積,令澳門隨時可以再爆發,估計明年可以開始密切留意。

原來初哥哥即將重現大銀幕,可惜金光大道將成個路環及氹仔填滿,如果發展大曬,發展到冇曬回憶,肯定不是良好的發展,希望再見到初哥哥,唔好破壞了這個小小的集體回憶。

吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
http://www.facebook.com/1234567.com.hk
本欄逢周二刊出
筆者為證監會持牌負責人,申報於本文章刊登之時,筆者個人並沒持有此股票相關權益,而中國銀盛資產管理的基金客戶也沒持有相關股票權益。證券價格可暴跌不升至毫無價值,招致損失,投資者及客戶應審慎,並在作出其投資決定時應僅視本文為眾多考慮因素之一。本文所提供的建議未必適合所有投資者,作者合理地認為所提及的資料在公佈時是準確的,但並不保證(明確或暗示)該等資料的準確性。

吳家順
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