吳系講股：澳門股轉勢靠兩招
■澳門股要找到新的平衡點，才能扭轉弱勢。 資料圖片
上周話好想沽空的法拉利，一來可借出供沽空的貨量很少，二來拆借成本約要50厘（年利率），實在很難沾手，法拉利輕鬆下試50美元關口。如果沽爆excel可以贏到真錢的話就好了，這些例子大多只是贏了眼光，但難以
從中實際得益。睇中咗口袋裏的現金，仍然只有一個二亳八。
賭業倒退屬必然
話說年輕時，口袋只有1.28元時，又想跟當時的女朋友（現在的吳太）二人世界，我阿媽又唔願周圍去，唯有拉嚇舊式老虎機，叫做過嚇癮開心嚇，咁澳門就係一個筆者經常去、一年去五六七八次的地方。這些年來，筆者經常光顧信德中心一間旅行社。上個月，筆者發現旅社已結業，心頭一酸。自2008年之後，因為自己怕輸，所以到馬交都不會進入賭場，行嚇輕鬆嚇為主，小女出世後更加不能進入賭場，所以更加著重馬交其他發展。
當然澳門股也隨著市場對澳門賭業發展的憧憬而長升了數年，以及下跌了數年。由2004年開始的發展，到2014年見到高位，澳門股亦由2014年開始下跌到現在，其實只不過不足兩年，時間上仍未足夠。
首先，澳門的黃金十年是配合自由行開放起的十年，同時基數由接近零開始，所以增幅可以十年不停地上升。如今國內的自由行漸漸減少，澳門賭業及基數也擴大了無限倍，周期性的倒退必然會發生。
10月份澳門股的反彈力度也算強勁，不少人也有疑問，到底澳門股是否真的見底反彈？還只是死貓彈？筆者傾向澳門股只是因為香港股票市場進入「蜀中無大將」的階段，同時跌得太深，所以借勢跟隨反彈。轉勢？言之尚早。
賭王兒子何猷龍說澳門賭場貴賓廳的生意，永遠不會回到從前，所以新的賭場以集體娛樂為主，要知道坐100次摩天輪，也可能不及貴賓廳唔覺意輸一隻「大Dee」，這個模式的轉變需要時間。其實澳門已算很幸運，賭場的生意暴發持續了十年，讓經營者累積富可敵國的財富，此刻遊客亦不是一夜之間消失，而是慢慢下跌，讓營商者有足夠的時間去調整及生存。
需尋找新平衡點
所以要澳門股真正扭轉弱勢，有兩個因素，一是中國反貪完成，二是找到新的平衡點。中國的反貪行動，進擊到金融市場，既然豪客仍然被針對，賭場自然未能有明顯起色。一家大細的娛樂是比較細水長流，所以，當市場漸漸找到個平衡點，以及預期的情況，到時候股價才能真定見底。但從時間上，似乎仍未足夠讓大家都認知這個轉變。
上文所指的平衡點，筆者試舉一個例子，香港銀行業的息差收窄到多少？其實已經是很低的水平，但市場成熟後大家都知道。同樣地，此刻中資銀行股的息差明明高出香港仍有一段距離，但因為市場未能習慣，仍然把這個收窄看成為弱點。當日後習慣了，就變得沒有問題。
再說一次現在的澳門有點幸福，筆者相信，日後適應到平衡點之時，其他因素可能已累積，令澳門隨時可以再爆發，估計明年可以開始密切留意。
原來初哥哥即將重現大銀幕，可惜金光大道將成個路環及氹仔填滿，如果發展大曬，發展到冇曬回憶，肯定不是良好的發展，希望再見到初哥哥，唔好破壞了這個小小的集體回憶。
吳家順
中國銀盛資產管理董事、Mensa會員
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本欄逢周二刊出
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吳家順
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