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2015年11月3日 星期二

焯焯有餘 - 關焯照 2015年11月3日

焯焯有餘 - 關焯照 2015年11月3日


焯焯有餘:珠寶股有料到


■李克強上周公佈推出二孩政策,望能減慢內地人口老化速度。 資料圖片



今個月第一個交易日恒指已下跌270點,看來受財新智庫公佈的中國10月份財新製造業採購經理指數(PMI)仍然低於50所影響。整體而言,中國經濟放緩持續,要扭轉現時局面,人民銀行是會繼續減息降準

。結構性改革方面,總理李克強公佈推出二孩政策,望能夠增加中國人的生育率,以減慢內地人口老化的速度。

低位入市講耐性
踏入11月,環球經濟仍然相當呆滯。筆者始終看不到各主要大國的經濟會突然有驚喜,原因是李克強近日在黨校講話時表示,在未來五年,預期中國每年GDP增長是6.53%,即是較今年首三季的GDP平均增長約7%低,顯示產能過剩的問題仍未解決。猶幸,中國的城鎮化繼續,加上放水和二孩政策的影響,經濟未至於完全失速,但在中國經濟持續疲弱的影響下,環球經濟實難以有強勁反彈。

在大低迷的經濟環境尋找投資機會需耐性,例如,港股曾在今年5至9月出現暴跌,一旦投資者過早博反彈,早已浪費大量子彈。相反,如果夠耐性等待低位入市,肯定有很大分別,但究竟有幾多散戶能夠做到這點呢?筆者相信只有極少數。

投資就是這樣的,要拿捏準確時間出擊是非常困難,所以投資必須學習自保,假若大部份散戶能夠在最近一次的大跌浪中早些止蝕,現時便有多些子彈反擊了!

雖然周一是跌市,但仍有超過400隻股上升,這正好說明現時較適合「揀股不揀市」,珠寶股似乎已開始出現生機。根據筆者過去兩年對零售股的研究,最近兩個月公佈的奢侈品按年跌幅已明顯收窄,在過去十多個月的調整,不少珠寶股已下挫起碼4至5成,已足夠反映這行業的弱勢。此外,大部份珠寶股的估值已非常合理,以筆者估計,這弱勢板塊在未來一至兩個月,可能會令你有意想不到的走勢。

關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出

關焯照
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