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2015年11月6日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2015年11月6日

拉闊投資 - 曾廣標 2015年11月6日


碧生源宜回購
2015/11/06 08:41:28
網誌分類: 經濟
我的愛股主要有兩類,一是高息股,另一是品牌股,前者有股息支持,後者則有「感性故事」,以有無限夢想。旺市時,品牌股通常較容易吸引投資者,股價可以升得很快,但在淡市處於守勢時,高息股的抗跌能力強,若有盈利上升配合,甚至

可以如永嘉(3322)和鷹美(2368)等逆市上升。

產銷減肥茶和通便茶(簡稱「兩茶」)的碧生源(926)是我的品牌愛股之一,由於「故事多」,近一年常炒上炒落,可以升至1.6元,也可回落至0.8元,近期見有大盤持續出貨,股價處於弱勢。

是否有甚麼壞消息?收不到。除了傳統的「兩茶」在內地市佔率繼續長踞首位之外,碧生源今年推出減肥西藥和多種花草茶,前者以「來利」為品牌的奧利司他減肥藥,早已獲得美歐和中國認證,被視為最有效的快速減肥藥,由於處於沒有專利權狀態,全球各地很多藥廠都生產奧利司他。在內地,「來利」出世前,也有其他品牌,但由於碧生藥及合作的藥廠都是內地名牌,「來利」售價雖較對手稍高,但亦迅速躍居市佔率前列,而下半年才進入全國鋪貨階段,預期明年可以帶來更大盈利。

另外,以緹嘉為品牌的花草茶包現時主要透過特殊渠道,進入航空公司,鐵路系統和酒店聯網,將不斷有新故事,估計明年便可提供可觀利潤。

明年「三箭齊發」
然而,碧生源年前由40仙低價反彈,之後股價曾大升特升,據悉也有一些深圳股民參與,在內地出現股災之後,碧生源股價開始走弱,某著名內地大行近期壓住沽。

碧生源上半年發了盈喜,估計下半年的盈利也不會差,然而,由於夏天才是減肥旺季,下半年業績受惠於來利,料只較上半年稍好。現價碧生源的市盈率仍達20多倍,明年三月宣佈全年業績時,會降至約15倍,息率約四厘,對細價股來說,未算吸引。然而,明年才是碧生源「三箭齊發」的高增長年。

若重估在北京及上海的商廈,碧生源每股資產市值已高於1元,而發給高管購股權的認購價為1元,大股東近月增持和減持的價格也是1元,因此,當股價跌至80仙水平時,又是收集時機。由於公司擁大量淨現金,管理層宜趁低價回購股份,安定人心。

曾廣標
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