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2015年11月18日 星期三

何車500 - 何車 2015年11月18日

何車500 - 何車 2015年11月18日


何車500:長和.長建.電能




長和(001)今年5月尾改組後掛牌,最高價123.5元,最低價97.5元,現價102元,較高位回落17%,較低位只高出5%。改組後,李嘉誠曾增持長和,最高增持價110.96元,最低增持價108.6元。

1)長和持40.2%的加拿大赫斯基能源(HSE)

第三季大撥減值準備,長和表示不會對集團業績與財務報表造成影響。長江基建(1038)與電能(006)合併若不獲通過,大行亦認為對長和影響極微。

2)彭博綜合券商預測,長和今年PE12.3倍(明年10.9倍),今年PB0.96倍(明年0.91倍)。前和黃除牌前五年平均PE11.8倍,五年平均PB1.01倍,長和現時估值較以往估值無甚溢價。與旗下市值僅次於長和的長建及電能比較,更具吸引力。長建今年預期PE16.3倍(明年16倍),今年PB1.61倍(明年1.54倍);電能今年PE20.1倍(明年19.5倍),今年PB1.26倍(明年1.24倍)。即使計入「控股股東折讓」,長和明顯吸引得多。

★大行給予長和目標價124.71元,上升空間22%,可於100元以下吸納。長建與電能股東,亦宜沽出股票換馬到估值便宜的長和。

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