何車500 - 何車 2015年11月27日
何車500：海油化學料見底
海油化學（3983）H股市值約40億元，今年3月持股量增至13%（增持價3.43元），10月增至17.59%（增持價2.31元），上周增至18.05%（增持價2.27元），價值7.1億元。海油化學現價2.22元，低過大股東全部增持價，較4月高位低近四成。
1）摩通本周一剛出報告，最新給予海油化學目標價3元。大行平均給予目標價2.81元。
2）海油化學屬中海油集團成員，業務是產銷化肥，包括尿素，及化工產品，主要是甲醇，亦產銷磷肥等。往績PE高達91.5倍，主要因為2014年（12月年結）業績大走樣，只賺1.05億元人幣，急跌94%，原因是設備大撥備及建設項目土地減值。今年業務回復正常，上半年純利5.05億元，已相等於去年全年的4.8倍。彭博綜合券商預測，今年PE8.4倍，明年8倍。
3）海油化學除了有業績大翻身概念之外，PB亦十分吸引，今年預期僅0.59倍，較五年平均1.5倍折讓達六成。全球最大同業Potash（加拿大POT），預期PB1.9倍。
★海油化學9月低位2.03元，低過2008年海嘯價，料已見底，博回升至大行平均目標價，上升空間27%。
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