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2015年12月24日 星期四

陸羽仁 BLOG 2015年12月24日

陸羽仁 BLOG 2015年12月24日

年尾炒殘股
2015/12/24 08:08:56
網誌分類: 經濟
美股受油價大幅反彈推動,能源股及商品股大漲,美股連漲第三日,杜指升185點,收報17602點,漲幅1.1%;標普500指數升25點,收報2064點,漲幅1.2%。

昨日係美股今年最後一個整天的交易日,明天只有半日市,週

五聖誕節休市。芬佬進入最後幾日衝次,粉飾窗櫥。

至昨日為止,標普500指數終於回升至去年收市位之上,有8點進賬,微升0.4%。納指表現最好,較去年升6.8%,最弱係杜指,仍然輸緊1.3%。

油價繼續係美股的指揮棒,美國能源資訊署(EIA) 昨日公佈,上周美國原油庫存意外地減少590萬桶遠好過市場預期的增加60萬桶,以及美國石油協會(API)前一日表示的減少360萬桶,顯示石油消耗上升。報告出街後,美國原油期貨價格即彈3.8%至每桶37.5美元,而布蘭特期貨收報每桶37.41美元,少有地低過美國原油油價。

美股能源板塊昨日勁漲超過4.2%。其中美國兩桶油Chevron 及Exxon Mobil 分別升3.9%及3.3%,係表現最好的杜指成份股。

受油價帶動,銅價及鐵價亦反彈,近期跌得好殘的商品股大幅反彈,其中全球最大的銅金生商Freeport-McMoRan昨日勁升16%,成為表現第二好的標普500指數成份股。商品股昨日看來好似升得好多,其實,整個板塊較去年仍跌近9%,而Freeport-McMoRan股價更係大插了65%!昨日的反彈,可說是過度超賣,在年尾的死貓彈。

近期,市場流傳著一個買股策略,就係「年尾買殘股」,有紐約著名交易員解釋,隨著好多能源股及商品原料股股價今年已經勁跌超過兩成,在這個時候入市,博佢反彈幾個巴仙,都不失為一個不錯的短炒策略。事實上,已有基金經理大力睇好美鋁及Exxon Mobil等板塊股票,因為趁著未來幾日的「聖誕升市」(Santa Claus rally)呢個傳統旺季,能夠執到5%至10%,隨時可以收復全年的失地。

昨日好股反而唔得,有不少增長股被拋售,其中最突出的例子是Nike,今年股價已經有近三成進賬。昨日雖公佈強勁的盈利報告,收市仍跌2.5%,此外,今年的大贏家,例如 Activision、Facebook 及 Priceline等,昨日全部向下。至於今年股價大跌超過五成以上大輸家,例如Freeport-McMoRan、Williams、Southwest Energy、Range Resources、Devon等,昨日都大升超過一成以上。

這些殘股的表現,引來市場對於明年股市將會是增長股表現會好些?還是好價值股表現會好些的爭議。

所謂增長股,就是盈利有較佳增長的公司,這些股較貴,主要睇前景,而價值股通常是指盈利增增長下降、有較高股息率(通常都係因為股價下跌但維持派息)、低市賬率/或者低市盈率的公司。

過往,價值股是指金寶湯及金伯利( Kimberly-Clark)這類大品牌企業,不過今年,價值股都係指能源股同原料股,一些地方銀行股例如Huntington Bancshares and Fifth Third, 以及沃爾瑪等。

據投資行Gerstein Fisher最近的一份統計增長股及價值股的表現,由1926 to 1944: 增長股跑贏,1945年至1962年、1963至1998年都係價值股跑贏;最近的6年在牛市中,都係增長股勝出。在比較短期而言,邊種股表現會比較好,好似擲毫一樣,可能都係五五波。

不過,當大家見到去年油能源股同原料股份別大挫22%及9%,跌到咁平,對於明年邊種股份會跑贏的爭議,又來得特別激烈。不過,對於價值股明年是否跑得出,需有幾個前提OK的情況下至有機會,第一係油價回升;第二,全球經濟得擴張,以及第三聯儲局加息速度非當慢。所以買他們也要賭運氣,在香港買三桶油三隻油股,處境亦復如此。

另外在這裏預祝大家聖誕快樂!
陸羽仁
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