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2015年12月29日 星期二

金融High Tea 2015年12月29日

金融High Tea 2015年12月29日
雙贏的財技
2015年12月29日
  近年底市況較淡,你中午揸車出中環就知,平日半小時的車程,昨日15分鐘就到,暢通無阻,可見好多金融界人士都放假未返。所以見個市跌218點,跌1%,但唔好以為個市好差,2015年尚有兩日半交易日便結束,只不過是市靜而已,成交只有407億,沽都唔係咁多人沽。恒指昨日高開13點報22151

點,午後內地股市急挫,拖累港股失守兩萬二大關,恒指收報21919點,跌218點或0.99%;國指收報9789點,跌163點或1.65%。

  昨日主要跌內地股市,當中主要跌B股,拖低咗內地大市。午後B股加速下插,收市大挫7.9%,搞到上證綜指跌2.6%收場。但大家可能無注意,在7月股災之後,內地B股指數連升三個月,已升了70%,回歸到股災前水平(好過港股好多),升咗咁多臨近年尾,一有小小風吹草動,資金就獲利離場,搞到昨日急插,但亦唔係有乜驚人壞消息。

  以內地跌2.6%,恒指只跌1%及國指只跌1.7%計,港股又唔係太想跟足內地跌,可說是買賣兩閒而已。昨日跌幅較大的是內險股,國壽(2628) 跌2.7%、太保(2601) 跌2.6%,佢哋因為持有內地金融資產,比較跟到內地跌幅。內房股硬啲,中海外(688) 只跌0.6%,個別仲有得升,如深控(604) 和龍湖地產(960) 升2.2%。

  電訊股唔怕拉人炒重組
  內地電訊股打破老闆一被人查就下跌的宿命,曾擔任中國聯通(762) 董事長的中國電信(728) 董事長常小兵被查,兩家公司股價雖跌,但好過大市,聯通只跌0.6%,中電信跌1.3%,皆因市場估緊打咗電訊大老虎,反而意味電訊業重組好事近,咁搞定一定兩隻股隨時炒上都唔奇。

  市靜講吓財技。最近個別地產公司有派高息動作,最明顯是頻頻售產的華人置業(127) ,宣佈出售銅鑼灣皇室堡予大股東,作價不高於120億元,交易後會將套現用作派息。之前集團以高價出售灣仔商廈予恒大(3333) ,雖然交易以六年分期付款進行,但公司仍然把部份套現所得用作派息。由於華置過去多番向大股東出售資產,加上大股東持股量高達七成半,派息又係派番七成半畀自己,市場估計此舉是方便大股東收到錢再買資產。在出售銅鑼灣皇室堡後,甚至有人估計公司會鋪路私有化。

  由於監管法例趨嚴,近年公司私有化成功例子買少見少,市場人士認為,好似華置不斷出售資產的做法,差不多有變相私有化效果,由於主要資產已經轉入大股東名下,未來是否私有化已唔係咁重要。

  無論動機點都好,從小股東角度,公司有幾靚資產都好,唔可以體現出嚟都無用。好似華資不斷賣資產兼派息,推高股價之餘,小股東仲有真銀落袋,估計過去幾年,大、小股東合計差不多袋咗近300億元落袋,股價加股息回報,同呢幾年低位比翻了幾番,喺咁情況下,小股東都唔需要理背後有乜理由,總之就十分OK,因為公司潛在價值得到體現,大小股東都雙贏。

  另一家早前有大舉派息行動的是冷門股渝太地產(075) ,公司在12月17日建議以40.21億元向主席張松橋出售多項物業,當中包括尖沙咀彩星中心、中環世紀廣場及渝太物業管理。

  此外,集團計劃向獨立第三方收購倫敦核心商業區的四層高大廈物業餘下50%,連同貸款合共約5.9億元,並會以出售事項所得資金支付。

  不過,最刺激係集團話出售物業俾主席後,會把所得不少於74.6%用作派特別股息,有人計過等如每股價不少於3.75元,比起公佈前市價3.1元仲要高,消息公佈翌日股價即刻大幅炒上5.95元,即係炒高咗92%!(昨日收5.79元)今次最特別係集團主席不是直接持有渝太股份,而控股的渝港(613) 持股量亦唔算高,比率不足34.14%,即係有大部份派咗出街,小股東當然大叫好嘢。一般而言,大股東玩財技,如果小股東無着數,都會媽媽聲,但呢啲大小股東齊齊分水的財技,小股東只要有錢落袋,都會叫好。

  家息口向上,好多大股東對自己公司持有大量物業,取態傾向保守,若然公司有大量現金或資產,部份可能會透過賣產套現同派息。

  不過,如果想吼呢類公司,除了睇公司財政係唔係充裕外,最重要係留意大股東狀況,如果大股東有套現興趣,同埋持股量高,咁機會先至會大,因為好似渝太咁樣益人,做法始終係少見啲啦。

  陸羽仁
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